MoneyDJ新聞 2026-10-14 10:52:16 黃文章 發佈  《MINING.COM》報導，近期智利國家銅業公司（Codelco）旗下埃爾特尼恩特（El Teniente）銅礦發生致命山崩，加上極端天氣、勞資糾紛、地質風險與設備事故接連出現，使市場對銅供應中斷的疑慮持續升高。
GEM Mining Consulting針對14座主要銅礦進行評估後發現，平均有5.2%的產量面臨罷工、極端天氣、事故及地質問題等風險。其中，埃爾特尼恩特的風險最高，達9%；洛斯佩拉姆布雷斯（Los Pelambres）為8%，埃斯康迪達（Escondida）則為7.5%。
這些礦場都是全球銅供應的重要來源，一旦多座礦場同時發生中斷，影響便可能從個別企業擴大至整體市場。然而，投資銀行Panmure Liberum指出，目前實際發生的產量損失，可能仍不足以完全解釋銅價的強勢。
極端氣候可能成為未來銅供應的重要變數。智利部分礦場已受到強烈風暴影響，而2026至2027年的聖嬰現象可能比正常情況更加強烈，進一步提高降雨、洪水、道路中斷及設備受損的風險。銅礦通常位於地形複雜、海拔較高的地區，採礦作業除了仰賴穩定的電力與水資源，也需要道路、運輸及其他基礎設施維持正常運作。
勞資衝突與地質問題可能使供應風險持續時間拉長。安托法加斯塔公司旗下森蒂內拉（Centinela）銅礦曾發生近一週的罷工，雖然工會已恢復談判，但勞資協商結果仍是市場需要追蹤的變數。必和必拓旗下埃斯康迪達銅礦則透過政府協調談判，希望避免罷工。此外，智利國銅也因深部地震風險暫停埃爾特尼恩特的安地斯北區（Andes Norte）開發計畫。
投行Panmure Liberum估計，2025至2026年間，包括印尼格拉斯伯格（Grasberg）及剛果民主共和國卡莫阿－卡庫拉（Kamoa-Kakula）等礦場在內，已通報的供應中斷每年涉及約35萬至40萬公噸含銅量，僅相當於市場公布供應中斷預估值的30%至50%。換言之，實際產量損失仍低於市場原先預期已經納入定價的水準。
因此，評估銅價後市不能只看事故與罷工新聞，也必須追蹤實際減產規模、停工時間、礦場復產進度、全球庫存變化，以及現貨升水等指標。若供應中斷持續擴大，銅價將獲得基本面支撐；若實際損失始終低於市場預期，則投機部位可能成為價格波動的主要來源。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
|