MoneyDJ新聞 2026-09-03 13:59:01 郭妍希 發佈  荷姆茲海峽危機讓航運成為今(2026)年最火熱交易之一，追蹤近期原油輪遠期運價的Breakwave油輪航運ETF (Breakwave Tanker Shipping ETF，代號為BWET.US)，自2月中東戰爭爆發以來暴漲650%，今年漲幅更超過23倍。分析人士認為，即使伊朗衝突落幕，全球航運格局也未必恢復戰前狀態；若地緣政治干擾持續，散裝(dry bulk)航運可能最為受惠。
CNBC 3日報導，Lloyd’s List Intelligence追蹤的35檔歐美航運股今年已上漲約68%，漲幅是標準普爾500指數五倍以上，過去12個月更勁揚82%。其中油輪股今年狂飆120%、為領漲族群，其次是汽車運輸船、天然氣運輸船及散裝航運。
相關類股漲勢驚人。Danaos (DAC.US)今年大漲60%、股價創2008年以來新高；BW LPG (BWLP.US)刷新歷史紀錄，International Seaways (INSW.US)上週也創新高。Frontline PLC (FRO.US)與Teekay Tankers (TNK.US)股價則升至2011年以來最高，Safe Bulkers (SB.US)與Navios Maritime Partners (NMM.US)也攀上多年高點。
伊朗戰爭嚴重干擾荷姆茲海峽，迫使油輪改走更長航線，保險成本也同步上升。Tufton Investment Management執行長Nicolas Tirogalas指出，船舶航程拉長推升「噸海里」(tonne-miles，即1噸貨物運送1海浬)，進而增加油輪、化學品船、散裝船及天然氣運輸船需求。
更重要的是，Tirogalas認為，即使伊朗衝突結束，情況也不太可能完全恢復戰前狀態。因為各國一旦因戰爭找到替代供應商，通常不會完全走回頭路，而是會繼續分散供應來源，以降低未來供應中斷風險。
Value Investor’s Edge創辦人J Mintzmyer則指出，在中東戰爭爆發前，油輪與散裝市場經歷十年投資不足後，本來就已具備強勁上漲條件，伊朗戰爭只是「火上加油」。若航運干擾持續，他最看好散裝航運，預估在運費維持高檔的情況下，船隻供應量很可能會從2027年一路增加至2030年。
不過，Breakwave Advisors創辦人John Kartsonas警告，目前有相當大一部分的漲幅屬於「恐懼定價」(fear pricing)，一旦荷姆茲海峽恢復正常，溢價可能迅速消退。這波行情主要源自繞道及船舶受困造成的運力低效率，而非全球海運需求真正大增。
值得注意的是，中東危機推升全球船價與運費，吸引退休基金與大型機構投資人把資金投入航運業。
英國金融時報8月31日報導，航運數據公司Veson Nautical副總監Olivia Watkins指出，船舶租金收益極高，是推升資產價格的重要原因；即使船價昂貴，船東仍持續買船，因為目前租船市場獲利豐厚，幾年內就可能回收購船成本。
高報酬吸引長線機構資金進場。Tufton的Tirogalas表示，管理數十億美元基金的大型資產配置機構正在加碼投入航運產業，近兩季與該公司會面的投資人全都提高持股。
資產管理業者也直接大舉買船。私募信貸業者Hayfin今年已訂購7艘成品油輪及2艘液化天然氣(LNG)船；摩根大通資產管理公司則至少訂購8艘新超級油輪(oil supertankers)，總價約12.6億美元，另有2艘選擇權。
(圖片來源：shutterstock)
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