MoneyDJ新聞 2025-11-27 06:14:38 黃文章 發佈  紐約商業交易所（NYMEX）1月原油期貨11月26日收盤上漲0.70美元或1.2%至每桶58.65美元，市場在美國感恩節假期前評估供應過剩的前景以及俄羅斯－烏克蘭和平協議談判的情況，近期強勢的空方一部分退場觀望。歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲1.04美元或1.0%至每桶63.13美元。
路透社引述消息來源報導，石油輸出國組織及其產油盟國（OPEC+）可能會在週日的會議上維持產量水平不變，並把談判焦點放在評估各國的最大生產能力，並用作2027年產量基準線的參考。該組織多年來一直在討論生產能力數據，以作為設定成員國產量目標參照的基準線。
OPEC+已連續數年減產，直到今年4月，八個成員國（沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特、哈薩克、阿爾及利亞與阿曼）開始提高產量。減產在3月達到高峰，總計為每日585萬桶，約佔世界產量的6%。這八個成員國已自4月至12月將產量目標提高約每日290萬桶，並在11月的上次會議上，因預期供應過剩而決定暫停明年第一季的增產。
三位消息人士表示，OPEC+週日不太可能對其第一季的產量政策做出任何更動，也不打算討論該組織在2026年的整體產量水平，後者已在今年5月的會議上達成協議。雖然短期內不調整產量看似維持現狀，但OPEC+討論中的核心議題——成員國最大生產能力的評估與2027年產量基準線的設定——其實具有深遠的戰略意義，可能重塑未來數年的全球石油供應格局。
OPEC+產量限制不是依照各國當前實際產能，而是以各國「最大產能」為基準設定配額。基準線越高，一個國家在未來的配額也就越高，因此能生產更多石油、獲得更多的出口收入。也因此，產能基準線不僅是技術問題，更是政治與經濟利益的交織點。
比如奈及利亞認為其官方產能應更高，但國際能源署等第三方評估顯示其可用閒置產能有限。也就是說，即便提高配額，也可能無法真正達到生產目標。對OPEC+而言，這會削弱整體可信度，因此組織遲遲不願妥協。而安哥拉因不滿其配額過低導致無法反映實際產能與經濟需求，最終於2024年退出OPEC+。
OPEC+成員國經濟結構差異巨大，有些需要高油價支撐財政（如沙國），有些需要提高出口量以獲得更多外匯（如奈及利亞、伊拉克）。而隨著美國頁岩油生產創新高，以及巴西、圭亞那、加拿大等非OPEC+頻繁增產，OPEC+若持續維持嚴格減產，恐將流失全球市場份額。因此，OPEC+必須在「維持油價」與「維持市場主導權」之間做平衡。
高盛全球商品研究聯席主管達恩·斯特雷文（Daan Struyven）稱明年油價將進一步下跌，明年將有平均每日200萬桶供應過剩。但他也指出2026年將是目前這波大供應浪潮的最後一年，石油市場將在2027年重新平衡。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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