MoneyDJ新聞 2026-07-22 06:54:16 黃文章 發佈

作為全球成長最快的大型經濟體之一，印度長期依賴能源進口，尤其原油進口占國內消費比重超過85%，因此國際油價波動對其經濟、通膨、財政及金融市場均具有高度敏感性。此次IMF再度發出警告，不僅凸顯印度經濟仍深受外部能源市場影響，也反映地緣政治已成為全球經濟的重要不確定因素。

IMF表示，中東戰爭再度擴大，直接推高全球原油價格。原本美國與伊朗曾短暫停火，使市場一度認為波斯灣航運可望恢復正常，但停火協議很快瓦解，雙方再次爆發軍事衝突，荷姆茲海峽航運再度受到威脅。由於荷姆茲海峽是全球最重要的石油運輸要道之一，全球約五分之一的原油供應需經此水道運輸，一旦航運受阻，全球能源市場立即反映供應風險。

能源價格上漲對印度而言衝擊尤為明顯。印度是全球第三大石油消費國，但國內石油資源有限，高度依賴進口，使其經濟極易受到國際油價波動影響。油價上漲首先將提高煉油及運輸成本，進而推升汽柴油價格，增加企業生產成本與物流費用，並透過成本轉嫁效應帶動食品、工業產品及服務價格全面上升，形成輸入性通貨膨脹。

雖然印度高頻經濟數據顯示製造業、服務業及消費活動仍具韌性，但能源成本增加已抵銷部分經濟復甦成果。對印度政府而言，若油價持續高檔，不僅民間消費承受壓力，政府也可能必須透過補貼方式抑制燃料價格，進一步增加財政支出，加重財政赤字負擔。

IMF同時指出聖嬰現象可能導致季風降雨不足，也是印度經濟的重要風險來源。印度農業仍高度依賴季風降雨，若降雨量不足，將影響稻米、小麥、甘蔗及其他主要農作物收成，導致糧食供應減少、食品價格上漲，進一步推升整體通膨。農業收入下降也將削弱農村消費能力，使內需市場受到影響，形成能源價格與糧食價格雙重上漲的「雙重通膨」壓力。

面對供應風險，印度近年積極推動能源進口多元化策略，希望降低對中東石油依賴。俄烏戰爭爆發後，印度大量增加俄羅斯原油採購，以折扣價格進口原油降低成本；如今中東局勢惡化後，印度國營與民營煉油廠更進一步尋求委內瑞拉、巴西等國原油供應，希望透過分散進口來源降低單一地區供應中斷的風險。

目前全球能源市場已不僅受到供需基本面影響，更深受地緣政治左右。美伊衝突、葉門胡塞武裝威脅封鎖紅海航道、俄烏戰爭持續，以及俄羅斯能源出口受制裁等因素，使全球能源供應鏈長期處於高度緊張狀態。即使全球原油庫存仍具一定水準，只要市場擔憂未來供應可能受阻，風險溢價便會快速反映於油價之中，使價格波動明顯加劇。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。