MoneyDJ新聞 2026-09-04 10:39:07 黃文章 發佈  《MINING.COM》報導，美國商務部週四公布的數據顯示，7月美國進口精煉銅及銅合金達到創紀錄的225,094公噸，因交易商持續在美國可能實施關稅之前，大量將銅運往美國。根據Trade Data Monitor，美國商務部公布的7月進口量，是1990年有紀錄以來最高的單月總量，較前一個月增加78%，較去年同期則增加8%。
進口量大增之際，市場正等待美國政府釐清擬議中的銅進口關稅。美國商務部原定在6月30日前向總統唐納·川普（Donald Trump）提交銅市場相關報告，但此後一直沒有任何宣布。這項不確定性已導致美國COMEX交易所庫存創紀錄增加。紐約商品期貨交易所（COMEX）銅庫存已連續53天上升，達到764,597短噸的歷史新高，相當於693,630公噸。
7月美國銅進口量約46%來自全球最大銅礦生產國智利；剛果民主共和國排名第二，供應量占美國當月銅進口總量近四分之一。2026年前7個月，美國銅進口量達112萬公噸，較2025年同期增加4.2%。去年同期市場也曾受到類似的關稅威脅影響，當時精煉銅最終獲得關稅豁免。
若COMEX庫存持續增加，而倫敦金屬交易所（LME）及上海期貨交易所（SHFE）庫存相對偏低，全球銅市場可能出現明顯的區域性溢價。美國市場因關稅預期而提前吸收大量金屬，其他消費地區則可能面臨現貨供應趨緊，進而推高區域升水及現貨價格。
短期而言，大量銅可以透過進口、庫存與物流調整來滿足美國需求；但長期而言，全球銅礦供應受到礦石品位下降、礦山老化、環保限制、資本支出不足及新礦開發週期漫長等因素限制。新能源、電動車、電網升級、人工智慧資料中心與基礎建設投資，又持續推升銅的長期需求。
去年精煉銅最終獲得關稅豁免，市場因此避免受到更嚴重的供應衝擊，但今年政策不確定性再次升高，交易商顯然選擇提前行動。這種經驗也可能形成市場預期：只要政策風險再次出現，交易商便會提前建立庫存，進而使COMEX成為全球銅市場重要的庫存吸收中心。
對銅價而言，短期影響可能較為複雜。一方面，美國提前進口代表實際買盤增加，有利於COMEX銅價；另一方面，庫存持續增加又可能形成心理上的供應充裕壓力，限制價格漲幅。因此，如果只是因為關稅預期而囤積，一旦政策明朗，甚至可能出現去庫存與反向出口，造成銅價短期劇烈波動。
美國銅關稅政策可能正在改變全球銅貿易格局。美國是重要銅消費國，但本土礦山與冶煉能力不足以完全滿足需求，因此任何限制進口的政策，都可能提高美國市場的供應成本。企業可能因此提前進口、增加庫存，甚至尋找新的供應來源。對產銅國而言，美國市場的重要性提高，可能改變出口方向；對亞洲及歐洲消費者而言，則可能面臨與美國競爭全球現貨銅資源的局面。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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