MoneyDJ新聞 2026-10-28 11:23:23 黃文章 發佈

2025年9月，格拉斯伯格礦場遭遇大規模泥流事故，造成7名工人死亡，營運也因此中斷近一個月。自由港目前正致力於修復礦場，預計格拉斯伯格的營運能力將於2027年年中恢復至產能的80%，並在2027年底接近全面復產。

自由港表示，除了印尼的營運復原計畫，也正尋求擴大其他既有資產的產能，以推動公司成長。公司預計在第四季就亞利桑那州巴格達（Bagdad）礦場的擴建計畫作出投資決策。這項擴建案預計需要45億美元資本支出，若獲得批准，每年可增加2億至2.5億磅銅產量。

自由港獲利成長的核心動力，是銅價上漲帶來的價格效應。第三季倫敦金屬交易所銅價平均較去年同期上漲43%，自由港平均實現銅價也上漲約40%，達到每磅6.54美元。礦場供應中斷，以及全球最大銅消費國中國需求保持韌性，共同支撐銅價。當銅價上漲幅度高於產量下降造成的衝擊時，礦商即使無法立即增加產出，仍有機會改善營收與獲利。

銅礦開發涉及漫長的建設週期、高額資本支出與複雜的工程程序，既有大型礦場若因事故而減產，其他生產商未必能迅速補足缺口。另一方面，人工智慧資料中心、電力基礎設施、電動車及再生能源等領域，均需要大量銅材。若需求持續增加，而既有礦場復產緩慢、新礦開發又無法及時跟上，全球銅市場便可能面臨供應緊張。

自由港第三季黃金銷售量年減68.7%至10.5萬盎司，主要受到印尼出貨與精煉時程影響。這提醒市場，礦業公司的季度銷售數據不一定完全反映當期生產狀況，產品出貨與精煉安排也會造成短期波動。因此，評估公司基本面時，應區分實際產量、可回收金屬數量及最終銷售量，避免將單季數據直接外推為長期趨勢。

自由港第三季財報反映出銅礦產業的兩項核心特徵：一是銅價上漲能在短期內顯著改善獲利，即使產量下降仍可能交出亮眼成績；二是礦場事故及復產進度，將影響中長期供應能力。對投資人而言，後續應持續追蹤格拉斯伯格恢復產能的實際進度、巴格達擴建案的投資決策，以及中國需求與全球銅庫存變化。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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