MoneyDJ新聞 2026-05-29 11:08:24 黃文章 發佈

根據 Benchmark Mineral Intelligence 的研究，自伊朗戰爭爆發以來，硫磺價格已上漲超過50%，部分地區的硫酸價格甚至翻倍。Benchmark原材料研究經理威爾·塔爾伯特（Will Talbot）便指出，硫酸是許多關鍵礦物不可或缺的原料，中東衝突對硫磺市場造成的干擾，已經對多個關鍵礦物市場產生連鎖效應。

其中受衝擊最明顯的，是鋰與鎳產業。鋰是電動車電池最核心的原料之一，而硫酸則是硬岩鋰轉化過程中的關鍵化學品。過去硫酸約占鋰化學品生產成本的3%，如今卻已暴增至11%，甚至超越能源成本，成為最大單一成本來源。這代表即使鋰礦本身供應穩定，只要硫酸價格持續飆升，鋰電池成本仍可能大幅增加，進一步推高全球電動車售價，削弱新能源產業的普及速度。

鎳市場同樣面臨巨大壓力。尤其是高壓酸浸（HPAL）製程高度依賴硫酸，而印尼作為全球最大鎳生產國，去年有76%的硫磺進口來自中東。Benchmark指出，目前硫磺成本已占 HPAL 鎳生產成本的42%，遠高於戰前的26%。一旦中東供應持續中斷，全球不鏽鋼與電動車電池供應鏈都可能受到波及。

更值得注意的是，這場危機凸顯了能源轉型對傳統化石燃料副產品的依賴。許多人以為新能源時代將擺脫石油與天然氣，但事實上，硫磺本身往往是石油與天然氣煉製的副產品。換言之，綠能產業其實仍深度依附於傳統能源體系。當中東能源供應遭受衝擊時，連帶也會衝擊新能源金屬加工所需的化學原料，形成一種「能源轉型悖論」。

中國因素也讓市場壓力更加嚴峻。報告指出，中國對硫酸出口的非正式限制，加劇了全球供應緊張。由於中國本身是全球最大化工與金屬加工國，其出口政策變化會迅速影響全球市場。這種情況與過去中國對稀土、石墨、鎵與鍺的出口管制邏輯相似，說明未來關鍵礦物供應鏈將越來越政治化。

硫酸危機對不同金屬產業的影響並不一致。銅產業便呈現明顯分化。部分利用溶劑萃取與電積採礦的銅礦高度依賴硫酸，因此成本上升；但另一方面，銅冶煉廠卻因硫酸是副產品而受益。Benchmark指出，由於硫酸價格暴漲，銅精礦加工與精煉費大幅下降，改善了冶煉廠利潤。

Benchmark認為，美國因擁有自身硫磺與硫酸產能，因此比澳洲等高度依賴進口的國家更具韌性。這與近年全球供應鏈「去全球化」趨勢高度一致。各國不再單純追求最低成本，而是更重視供應安全與戰略自主。

即使未來荷姆茲海峽重新開放，問題也未必能迅速解決。報告警告，波斯灣受損的煉油與化工基礎設施可能需要多年時間才能恢復。這意味著硫酸供應緊張可能不是短期事件，而是一種長期結構性變化。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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