MoneyDJ新聞 2026-06-16 10:00:18 黃文章 發佈  《MINING.COM》報導，美國與伊朗達成臨時協議後，令鋁市供應憂慮有所緩解，週一倫敦金屬交易所（LME）鋁價下跌逾4%。預計將於週五簽署的協議將重新開放荷姆茲海峽這條對鋁運輸至關重要的水道。分析師警告，鋁市需求疲弱的擔憂依然存在，加上中國與印尼產量增加等因素，可能抵銷近期任何利多的影響。
美國銀行（Bank of America）分析師邁克爾·威德默（Michael Widmer）在報告中表示：「隨著供應風險緩解而需求憂慮持續存在，鋁價短期內看起來相當脆弱。」分析師指出，約占全球供應10%的中東鋁產量，4月較去年同期下降35%，但這項影響有部分可能被中國產量增加所抵銷。中國是全球最大的鋁生產國。
分析師表示，鋁價面臨的其他下行風險包括：若荷姆茲海峽重新開放，中東地區囤積的鋁庫存可能釋出市場；此外，印尼冶煉廠供應增加也可能壓低價格。分析師也預期，由於其他供應逆風依然存在，鋁產業在補充已大幅下降的庫存方面，仍將面臨艱鉅挑戰。
自美國與以色列對伊朗發動軍事行動以來，中東地區鋁產業遭受重大衝擊。由於中東是全球重要的原鋁生產基地，約占全球供應量的10%，當地冶煉廠遭受飛彈攻擊，加上荷姆茲海峽被封鎖，使氧化鋁、石油焦等原料進口受阻，同時鋁錠出口也受到限制。
不過，市場對供應恢復的樂觀預期可能過於理想化。許多航運業者與保險公司指出，即使協議正式簽署，也不代表航運能夠立即恢復正常。過去三個多月內，約有數百艘大型商船滯留波斯灣與荷姆茲海峽周邊海域，重新安排船舶、清除可能殘留的水雷、恢復保險承保以及重建物流網絡，都需要數月時間。因此，實際供應恢復速度可能遠低於金融市場的預期。
摩根大通指出，戰爭期間市場已大量消耗交易所庫存與私人庫存，以維持製造業與加工業需求。許多「看不見的庫存」正持續被消耗，一旦這些隱性庫存用盡，市場將開始動用可見庫存。屆時即使荷姆茲海峽恢復運作，供應仍可能無法快速填補缺口。因此，當前價格下跌未必代表供需緊張局勢已完全解除。
此外，印尼近年大力發展鋁與鎳產業，也可能成為新增供應來源。美國銀行認為，若印尼冶煉產能持續擴張，再加上中東庫存重新流入市場，將對鋁價形成壓力。然而，印尼目前的產能規模仍無法完全取代中東地區的供應角色，因此其影響較偏向中長期。
從需求面來看，鋁市場也面臨挑戰。全球經濟在高利率環境下增長放緩，建築、汽車、家電等主要鋁消費產業需求普遍疲弱。尤其美國與歐洲央行仍擔憂通膨問題，不排除維持高利率甚至進一步升息。高融資成本將抑制企業投資與消費活動，進而影響鋁需求增長。這也是美國銀行認為鋁價短期偏弱的重要原因。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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