MoneyDJ新聞 2026-09-11 07:58:21 郭妍希 發佈  美國聯準會(Fed)主席華許(Kevin Warsh) 8月在傑克森洞(Jackson Hole)央行會議演說中釋出偏鷹訊號，卻未說明什麼條件會觸發升息，這讓投資人反過來測試這位新任Fed主席。隨著美國10年期公債殖利率逼近5%，Fed如今面臨兩難：升息恐進一步推高資金成本、威脅AI科技股帶動的美股多頭；若按兵不動，長天期美債市場又可能失去錨定。
綜合華爾街日報、MarketWatch等外電報導，華許在傑克森洞表示，幾乎沒有證據顯示目前借貸環境正在抑制經濟，夏季較好的通膨數據也未讓他相信基本趨勢正在改善。不過，他當時並未明確說明何種數據足以促使Fed升息。
芝加哥商業交易所(CME) FedWatch工具顯示，聯邦基金期貨投資人10日預測，Fed 9月16日升息一碼至3.75%~4%的機率從前一個交易日的61.2%跳升至71.5%。這已明顯高於華許演說前的35%。
華許並未說明，究竟需要看到什麼條件才會讓他滿意。Fed前資深經濟學家Vincent Reinhart表示，市場開始試探這位新任主席；投資人已將他從未承諾過的升息反映在價格中，而他現在要不是升息，就是得解釋為何不升。「這根本就是在加倍挑釁你(double-dog daring you)，就像校園裡小孩子互相叫陣一樣。」
市場升息預期升高，加上油價與通膨疑慮，美國10年期公債殖利率10日大增8個基點至4.92%，創2023年10月25日以來最高，距離5%關卡僅一步之遙。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)
5%也是美股投資人高度關注的水準，過去10年期美債殖利率持續高於5%時，股市表現容易受到壓力。殖利率上升將提高資金成本，尤其目前推動美股近4年大漲的科技與半導體業者，正在投入大量資金擴建AI基礎設施，而AI建設高度仰賴融資。
然而，Fed選擇不升息同樣存在風險。Columbia Threadneedle投資組合經理Ed Al-Hussainy警告，若Fed下週不升息，長天期美債殖利率可能變得「失去錨定」(unanchored)，市場走勢也可能更加失序。他表示，美國財政部與Fed可能會更加關注債券市場動盪是否可能引發金融穩定疑慮。
市場焦點因此轉向週五(11日)公布的8月消費者物價指數(CPI)。經濟學家預估核心CPI月增0.2%，即使僅相差0.1個百分點，都可能左右Fed下週的利率決策。
(圖片來源：聯準會)
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