MoneyDJ新聞 2026-06-12 07:24:11 黃文章 發佈

目前美國戰略儲油已較2011年高峰的7.265億桶減少超過一半。當年頁岩油革命方興未艾，加上中東局勢相對穩定，美國得以建立歷史最高的戰略儲備規模。然而經歷俄烏戰爭與此次伊朗戰爭後，戰略儲油已成為穩定全球能源市場的重要工具，也因此持續被消耗。

2022年至2023年間，時任總統拜登為應對俄烏戰爭引發的能源危機，曾釋放1.8億桶原油，導致戰略儲油降至3.468億桶的40年低點。如今在伊朗戰爭衝擊下，庫存再度接近該水準，顯示美國能源安全緩衝正持續被侵蝕。

若以美國目前每日約2,060萬桶的石油消費量計算，現有3.49億桶庫存僅相當於約17天的全國需求量。而若進一步扣除無法動用的安全底線，可實際使用的儲備甚至可能僅能支撐兩週左右。這與1975年建立戰略儲油時希望提供數十天以上能源保障的初衷相比，已有明顯差距。

普氏能源資訊報導，根據分析師與產業專家的說法，全球市場正逐漸接近動用緊急石油儲備的極限。事實上，在戰爭爆發之前，全球石油市場原本擁有相當充裕的緩衝空間。根據國際能源署（IEA）資料，當時全球石油庫存約為82億桶，接近五年高點，而中國過去一年積極囤積原油更進一步強化了市場供應安全。

標普全球能源諮詢公司（S&P Global Energy CERA）估計，自2月底至今約三個月期間，全球商業庫存與政府戰略儲備合計已釋出約4.4億桶原油與成品油，平均每天動用約600萬桶。相比之下，同期間因高油價與戰爭造成的需求破壞約為每日460萬桶。

其中，美國承擔了最大的供應緩衝角色。作為全球最大的石油儲備國，美國戰略石油儲備（SPR）已成為全球能源市場的最後防線。最新數據顯示，美國已自SPR釋出超過6600萬桶原油，目前庫存降至3.49億桶，接近容量的一半。然而，許多專家指出，理論上的庫存量與實際可動用數量並不相同。

PVM Oil Associates分析師約翰·埃文斯（John Evans）指出，美國正逐步接近所謂的「操作底線」（Operational Floor）。由於儲油洞穴必須保留最低液位以維持地質穩定及抽取設備正常運作，因此SPR無法被無限制抽空。部分分析師認為，真正可進一步動用的數量可能只剩約1億桶左右。

換言之，過去三個月全球能源市場之所以尚未陷入真正的供應危機，很大程度上是依靠各國持續消耗多年累積的戰略與商業庫存。一旦這道最後防線被削弱至極限，而荷姆茲海峽的供應又無法恢復正常運作，市場將不得不透過更高的油價來壓制需求。屆時，全球經濟、通膨與金融市場都將面臨比當前更加嚴峻的挑戰。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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