MoneyDJ新聞 2026-06-24 08:19:30 郭妍希 發佈  作為亞洲科技股風向球、常被視為美股開盤前指標的南韓綜合指數(KOSPI)週二(23日)暴跌近10%，尾盤甚至兩度觸發熔斷機制暫停交易。這場風暴隨即蔓延至美國，AI晶片與記憶體類股集體跳水、血流成河。分析師直指，南韓股市這波散戶瘋狂槓桿、資金高度集中特定類股的結構，與當前美股高度重合、令人不安。
綜合Barron`s、MarketWatch報導，KOSPI年初迄今仍暴漲逾94%，漲幅是同期那斯達克指數的7倍以上，主要由南韓散戶瘋狂槓桿買進拉動。南韓散戶今(2026)年將創紀錄的390億美元資金砸入股票型ETF，且越來越依賴「槓桿型ETF」等激進工具來追逐科技浪潮。
高盛策略師Alvin So指出，南韓銀行已開始限制消費者貸款和槓桿交易帳戶以抑制風險。他警告，「AI與半導體敘事雖仍強大，但全新的結構性變數——槓桿ETF與衍生商品所產生的『放大效應』(amplification effect)——變得比以往任何時候都重要。」
此外，韓股也有資金過度集中的問題。SK海力士與三星今年均寫下三位數的誇張漲幅，兩家公司市值便佔了KOSPI超過一半以上的權重，使得大盤極端脆弱。
盛寶銀行(Saxo Bank)投資與選擇權策略師Koen Hoorelbeke指出，週二韓股崩盤主要受到三大因素同時夾擊：Google高層離職引發的AI競爭焦慮、南韓官方對半導體槓桿金融產品的監管壓力，以及漲多個股的獲利了結賣壓。
這種散戶狂熱、晶片股獨大、AI狂熱的特徵，與美股一模一樣。Citadel Securities指出，散戶依然是當今美股最強勁的需求來源。5月份美國散戶的現貨股票交易量比2025年平均高出60%，更是2024年平均的兩倍以上；到了6月，交易量還比5月的前波歷史紀錄再高出9%。
不只如此，在包含3,500檔股票的Vanguard美國全市場股票ETF中，前10大巨頭就佔了35%的價值。
另外，Bianco Research的Jim Bianco引述J.P.摩根的數據指出，標準普爾500指數高達67.1兆美元的總市值中，光是41檔與AI狂潮相關的股票，就佔據了近半市值。
今年以來費城半導體指數暴漲超過92%，完全抵消了微軟(跌22%)與Meta (跌13%)的慘淡走勢。換言之，美、韓兩國市場在結構上幾乎如出一轍。
不過，部分華爾街分析師認為不需過度恐慌。Wedbush分析師Daniel Ives認為，在AI革命僅走到「第三局」的當下，這僅是漲多之後的「喘息」(breather)與必要的心理考驗。
CNBC報導，Morgan Stanley Investment Managemen高級投資組合經理人Andrew Slimmon表示，「這波遭到拋售的皆是AI受惠股。我不認為它們的股價過於昂貴，但目前的確面臨了籌碼過度集中的問題。」
Slimmon進一步指出，「這波熱潮在某種程度上吸引了所有動能交易員的目光。當這種現象發生時，市場難免會不時出現劇烈拋售。但我認為，這樣的修正其實是健康的。」
美光(Micron)、快閃記憶體模組供應商SanDisk Corp. 23日終場慘跌13.18%、13.64%，硬碟大廠威騰電子(Western Digital)、希捷(Seagate Technology)同步重挫8.45%、5.07%。其中，美光跌幅居費城半導體指數30支成分股之冠， 該公司即將在週三美股盤後公布財報。
美國其他AI晶片股也走勢慘淡。安森美半導體(ON Semiconductor)、輝達(Nvidia Corp.) CPO供應夥伴Coherent Corp.、安謀(Arm Holdings plc) ADR分別下挫11.01%、10.40%、10.14%，台積電(2330) ADR、輝達也下跌6.69%、4.13%。
市場目前將所有目光鎖定在美光即將於週三(24日)美股盤後公布的最新財報，這份成績單將成為判定這波動盪究竟是短暫「小亂流」還是「結構性修正」的關鍵試金石。
(圖片來源：shutterstock)
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