MoneyDJ新聞 2025-12-01 06:16:15 黃文章 發佈

美國洲際期貨交易所（ICE Futures U.S.）12月棉花期貨11月28日上漲0.2%至每磅64.71美分，11月下跌1.3%；3月粗糖期貨上漲0.5%至每磅15.21美分，11月上漲5.4%。

巴西投行伊塔烏（Itau BBA）分析師弗朗西斯科·奎羅斯（Francisco Queiroz）11月27日報告表示，巴西2025/26年度的黃豆產量預測將達到創紀錄的1.78億公噸，儘管某些不利天氣延遲了播種。這項預測高於美國農業部（USDA）估計的1.75億公噸。USDA對巴西2024/25年度黃豆產量的預測約為1.715億公噸。

奎羅斯表示，即使種植者面臨較緊縮的利潤率，黃豆種植面積仍預計將比上年度增加約100萬公頃。而11月至12月間反聖嬰天氣形態達到高峰，導致不規則的天氣狀況，造成一些播種上的挑戰。「但我們對巴西中部地區未來幾週的天氣圖持正面看法，」主要生產區的產量展望良好，將確保產量增加。

奎羅斯表示，晚期黃豆播種可能會對巴西中西部關鍵州份的二茬玉米作物造成負面影響。即便如此，該行仍預計巴西的玉米總產量將達到約1.38至1.39億公噸，高於美國農業部預估的1.31億公噸。根據美國農業部數據，巴西在2024/25年度生產了1.36億公噸玉米。

根據Farm Journal最新的《農業經濟學家月度監測報告》，美國農民預計明年將縮減玉米種植面積，而黃豆種植面積則預期將增加。11月調查顯示，40%的經濟學家預計2026年玉米種植面積將超過9,500萬英畝，另有40%預測播種面積將落在9,300萬至9,500萬英畝之間。百分之二十則認為玉米面積將降至9,100萬至9,300萬英畝之間，與2025年的9,870萬英畝相比有明顯下降。

美國今年玉米種植面積是自1936年以來最高，因為玉米的獲利前景較佳、需求強勁的訊號以及輪作因素，推動種植面積增加。2025年玉米種植面積增加了810萬英畝，從其他作物中挪走面積。黃豆種植面積則減少了約600萬英畝，部分原因是農民受到去年初與中國貿易緊張升溫的影響而感到不安。

輪作與投入成本可能會成為2026年玉米相對黃豆種植面積縮減的主要推動因素。黃豆通常需要較少投入，在肥料價格仍遠高於一年前的情況下，使其成為更具經濟可行性的選擇。調查顯示，53%的經濟學家預期農民在2026年將種植8,200萬至8,400萬英畝黃豆，高於2025年的8,110萬英畝。有相當一部分人預測增幅更大，其中40%估計黃豆播種將達到8,400萬至8,600萬英畝，另有7%預計將超過8,600萬英畝。

大多數經濟學家預期，在獲利前景疲弱的情況下，小麥總種植面積將下降。調查顯示，43%的人預期小麥種植面積將介於4,400萬至4,500萬英畝之間，低於2025年的4,530萬英畝；另有36%預估總面積將低於4,400萬英畝。其餘21%則認為小麥播種將達到4,500萬至4,600萬英畝。

2025年棉花種植面積減少了190萬英畝，其中部分面積轉向玉米。經濟學家普遍預期2026年棉花面積變化不大，60%預計播種將落在900萬至1,000萬英畝之間，而去年為930萬英畝。約13%預期棉花種植面積將達到1,000萬至1,100萬英畝，另有27%預計將跌至900萬英畝以下。需求疲弱以及缺乏購買美國棉花的明確承諾，對今年的價格造成沉重壓力，降低了南部農民在有其他替代作物可選時種植棉花的誘因。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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