MoneyDJ新聞 2026-08-26 07:53:35 黃文章 發佈  路透社報導，六個月前，美國與以色列對伊朗發動攻擊，引發迄今史上規模最大的石油供應危機，而且目前仍看不到明確的結束跡象。路透社計算顯示，受到上述衝突影響的國家，2025年石油產量合計約為每日4,500萬桶，占全球供應量逾43%，當前的供應中斷程度已超越過去的能源危機。
與此同時，俄羅斯與烏克蘭的戰爭迫使俄羅斯及鄰近的哈薩克今年削減石油生產與煉油活動。利比亞持續不斷的衝突，以及美國在今年初對委內瑞拉石油出口實施的限制，也進一步加劇了供應壓力。供應中斷提高了全球對美國石油供應的依賴，但美國供應有時也會受到惡劣天候的干擾。
根據分析師估計，隨著沙烏地阿拉伯將部分石油改道輸往紅海，以及波斯灣出口國透過秘密方式將石油運出荷姆茲海峽，目前波斯灣地區的石油供應中斷規模約為每日500萬至700萬桶。此外，波斯灣與烏克蘭的衝突也使全球煉油產能減少約十分之一。
伊朗戰爭之所以對全球石油市場造成如此巨大的衝擊，關鍵並不只是伊朗本身的產量，而是荷姆茲海峽的戰略地位。荷姆茲海峽是全球最重要的石油運輸通道之一，沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、科威特、卡達及伊拉克等國的大量能源出口都與此航道密切相關。當戰事使航運受到干擾，即使部分石油仍能透過改道或秘密運輸方式流出，市場也必須承擔更高的運輸成本、保險成本及時間成本。
其次，俄烏戰爭使能源危機進一步複雜化。俄羅斯本身是全球重要的石油生產與出口國，烏克蘭近年則持續攻擊俄羅斯煉油設施，甚至將攻擊範圍延伸至距離烏克蘭控制區約2,700公里的鄂木斯克。這意味著戰爭的影響已經從原油生產端延伸至煉油端。俄羅斯面臨燃料短缺並禁止汽油與柴油出口，進一步壓縮全球成品油供應。
柴油尤其值得關注。柴油廣泛使用於貨運、農業、工業及發電，也是全球經濟活動的重要能源。當柴油供應緊張時，其價格上升會迅速傳導至物流與製造業成本，進而推升整體物價。因此，能源危機最終並不是單純的商品市場問題，而是通膨問題。
此外，國際能源署釋放戰略石油儲備，也反映出市場已經進入「消耗緩衝資源」的階段。IEA釋放創紀錄數量的緊急儲備，可以在短期內降低供應衝擊，但戰略儲備並不是永久性的新增供應，而只是把未來的石油提前拿到今天使用。目前這些釋儲行動大致已經完成，但全球庫存仍在下降，意味著市場未來能夠用來吸收新的供應衝擊的安全墊正在縮小。
從宏觀經濟角度來看，這種能源通膨尤其棘手。燃料價格上升首先推升交通與物流成本，其後透過食品、工業產品及服務價格向經濟其他部門傳導。如果央行為壓制通膨而維持高利率，則可能抑制投資與消費；如果選擇降息，又可能讓能源通膨更加持久。於是，能源衝擊可能形成「油價上漲—通膨升溫—高利率—經濟成長放緩」的停滯性通膨風險。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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