MoneyDJ新聞 2026-10-16 10:00:12 黃文章 發佈  金拓新聞報導，世界黃金協會中國區研究主管賈舒暢在最新發布的中國黃金市場報告中表示，中國央行9月增持23公噸黃金；中國黃金ETF在9月持續獲得資金流入，為表現強勁的一季畫下句點。此外，隨著金價回落，近期假期與節慶期間的黃金珠寶、金條及金幣需求也有所上升。
報告表示：「9月金價出現回落，以美元計價的倫敦金銀市場協會（LBMA）午盤定盤價，以及以人民幣計價的上海黃金交易所下午定盤價，分別下跌8.5%與5.5%。根據協會的黃金報酬歸因模型（GRAM），聯準會緊縮政策推升美國公債殖利率，加上美元走強，均對金價構成壓力。」
報告指出：「美國與伊朗衝突持續升溫，使投資人對通膨的憂慮居高不下，也提高了市場對聯準會將進一步升息的預期；聯準會已於9月升息25個基點。再加上美國經濟成長表現出乎預期地強韌，短期美國公債殖利率大幅攀升；長期公債殖利率也有所上升，主要是財政疑慮推高了期限溢酬。」
中國黃金ETF當月合計流入11公噸，連續第三個月呈現資金淨流入。賈舒暢指出：「中國黃金ETF總持倉量達到304公噸，創下月底持倉量的歷史新高。不過，由於當月人民幣計價金價下跌，抵銷了約110億元人民幣、相當於16億美元的資金流入，中國黃金ETF的總管理資產規模仍下降2%，至2,760億元人民幣，約合410億美元。」
第三季期間，中國黃金ETF吸引39億美元資金流入，使該季總管理資產規模增加13%，總持倉量則增加27公噸。賈舒暢表示：「第三季的需求受到投資組合分散配置需求上升所帶動，尤其是在中國境內股市大幅下跌的背景下。政府公債殖利率持續下降，也降低了持有黃金的機會成本，進一步推升需求。此外，各國官方部門持續宣布增持黃金，也為黃金ETF需求提供了額外支撐。」
另一方面，隨著9月金價回落，中國黃金期貨市場的交易熱度也有所降溫。賈舒暢表示：「上海期貨交易所黃金期貨的日均成交量月減9%，降至每日360公噸。根據現有資料，排名前20大的市場參與者所持有的淨多頭部位，較8月底減少5公噸，降至149公噸。當月金價與波動率均有所下降，反映市場情緒轉弱，交易活動與淨部位也隨之收斂。」
不過，金價下跌帶動零售需求，9月中國黃金批發需求出現季節性回升。賈舒暢表示：「9月，銀行、珠寶商及其他市場參與者從上海黃金交易所提取了92公噸黃金，月增48%。珠寶產業通常會在10月初國慶假期前進行季節性補貨，因為國慶假期往往被視為第四季珠寶銷售旺季的起點，而金價回落也提供了助力。」
中國央行同樣把握金價回落的機會，在第三季持續增加黃金購買量，9月的增持力道尤其明顯。賈舒暢指出：「中國人民銀行公布，9月增持23公噸黃金，創下2023年10月以來最大的單月購金量。9月的增持使中國官方黃金持有量增加至2,410公噸，占外匯儲備總額的8.5%。同期，中國外匯儲備總額下降2%，至3.8兆美元，主要原因是外匯資產價值回落。」
展望未來，賈舒暢表示：「目前的總體經濟環境應會繼續為黃金投資提供支撐，而第四季傳統銷售旺季也應能帶動黃金珠寶消費。不過，購買能力受限及消費者信心低迷等問題，可能仍會壓抑黃金實物需求的重量規模。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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