MoneyDJ新聞 2026-07-09 09:43:41 黃文章 發佈

日本是亞洲主要的鋁進口國，而日本買家每季同意支付的倫敦金屬交易所（LME）現貨價格之上的原鋁溢價，向來被視為亞洲地區的重要價格基準。此次達成的每公噸395美元溢價，高於4月至6月季度每公噸350至353美元的水準，為連續第三個季度上升，也是自2015年1月至3月每公噸425美元以來的最高水準。

戰爭期間，荷姆茲海峽一度關閉，導致中東地區供應中斷。中東地區約占全球鋁冶煉產能的9%，同時也是鋁生產所需原料的重要供應來源，因此相關原料運輸亦受到限制。2025年，日本約有30%的鋁錠進口（包括原鋁及合金鋁）來自中東地區。此外，這場衝突亦直接影響鋁產量，兩座位於波斯灣地區的鋁冶煉廠遭到飛彈攻擊，造成生產受創。

不過，上週一連串有關供應恢復的消息，使鋁價承受壓力。隨著停火協議逐漸趨於穩定，以及荷姆茲海峽航運恢復，因戰爭所形成的風險溢價已大致消退。然而，在美國於本週二再次對伊朗發動空襲之後，市場對停火協議脆弱性的擔憂再度升高，也突顯供應中斷風險仍可能重新浮現。

日本鋁業協會6月底公布的2026年5月鋁壓延產品生產與出貨統計顯示，日本鋁加工產業正呈現「板材與擠型回溫、鋁箔持續疲弱」的分化格局。整體而言，鋁板及鋁擠型產品已連續數月維持正成長，顯示日本製造業部分領域需求正在改善，尤其是半導體設備、汽車及出口市場對鋁材需求仍具支撐。

然而，鋁箔產品則連續十一個月出貨下滑，尤其鋰離子電池及食品包裝需求疲弱，反映消費市場及新能源產業仍面臨調整壓力。這種不同產品間的需求差異，也說明目前全球鋁產業已由過去全面成長，轉變為由高科技及高附加價值產業帶動的新一波需求結構。

首先，鋁板產品表現持續改善，5月鋁板出貨量達90,478公噸，年增3.2%，已連續四個月維持成長。帶動鋁板需求增加的主要原因，是半導體製造設備所需厚板及其他工業用途需求增加，加上出口市場持續擴張。近年來全球人工智慧（AI）快速發展，使各國積極投資半導體晶圓廠、先進封裝設備及資料中心，半導體設備製造商對高精度、高強度鋁板需求持續增加。

另一方面，日本出口改善也是鋁板需求成長的重要因素。隨著全球供應鏈逐步恢復正常，日本高品質鋁板產品在亞洲及歐美市場仍具有競爭優勢，使出口持續增加。尤其航空、機械設備及高端電子產業對鋁材需求仍相當穩健，有助於抵銷部分內需市場疲弱的影響。

相較之下，建築市場仍是日本鋁擠型最大的壓力來源。住宅用鋁窗框出貨量年減7.8%，主要原因並非住宅開工減少，而是住宅建材正快速朝鋁塑複合窗及全塑窗發展。由於塑膠及複合材料具有更佳的隔熱性能及節能效果，因此即使2026年4月日本住宅新開工戶數年增11.4%，每戶住宅實際使用的鋁材數量卻持續下降。這反映建築材料正朝高節能、高性能方向發展，也使傳統鋁建材需求受到長期挑戰。

5月鋁箔出貨量僅7,495公噸，年減4.1%，已連續十一個月下滑。其中，電氣機械器具用途下降6.2%，尤其鋰離子電池需求年減15.9%，成為拖累鋁箔市場最主要因素。鋁箔廣泛應用於鋰離子電池正負極集流體，因此電動車市場放緩直接衝擊鋁箔需求。近兩年全球電動車市場雖仍維持成長，但增速已明顯放緩，加上中國市場競爭激烈、部分車廠調整庫存，使車載電池需求尚未完全恢復，也反映在日本鋁箔出貨數據上。

整體生產方面，5月鋁板與鋁擠型合計生產13萬8,277公噸，年增2.2%；出貨13萬7,737公噸，年增2.1%，均維持連續數月正成長，代表日本鋁加工產業已逐漸走出前幾年的低迷。不過，不同終端產業的需求差異仍十分明顯，高科技、半導體及汽車仍是主要成長動能，而建築、食品包裝及部分消費性電子市場則持續承受需求疲弱的壓力。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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