MoneyDJ新聞 2026-10-08 09:54:29 黃文章 發佈  金拓新聞報導，倫敦金銀市場協會（LBMA）年度貴金屬大會舉行的央行專題座談中，來自歐洲、非洲及拉丁美洲的儲備管理者表示，黃金的角色已遠遠超越單純的抗通膨工具或價值儲存資產。各國儲備管理者愈來愈將黃金視為一項戰略性資產，可用來對沖地緣政治不確定性、金融市場動盪，以及市場對傳統儲備資產信心下降等風險。
瑞銀資產管理（UBS Asset Management）主權機構董事總經理兼策略主管、同時擔任該場座談會主持人的馬西米利亞諾·卡斯特利（Massimiliano Castelli）表示，該公司最新《儲備管理調查》結果顯示，黃金仍是各國儲備管理者偏好的戰略性避險工具。根據這項調查，65%的受訪者表示，「分散投資」是2026年持有黃金的主要原因，其次是管理地緣政治風險。
波蘭國家銀行（Narodowy Bank Polski）外匯及黃金首席交易員托馬斯·馬爾科夫斯基（Tomasz Malkowski）表示：「我認為，黃金是穩定的支柱，是投資人眼中國家穩定性的象徵，也是金融市場動盪期間的錨。」馬爾科夫斯基指出，黃金沒有傳統意義上的信用風險，因此波蘭將黃金視為具有更長期投資期限的戰略性資產。
馬爾科夫斯基表示，地緣政治不穩定已成為儲備管理者愈來愈重要的考量，尤其是在2022年俄羅斯入侵烏克蘭之後。他表示，與單純的通膨風險相比，地緣政治不確定性及更廣泛的金融風險，已經成為儲備管理決策中更加重要的因素。
迦納央行金融市場主管格申·阿格布雷佐烏（Gershon Agbledzorwu）表示，迦納在2021年6月推出「國內黃金購買計畫」，原因是該國意識到，身為非洲最大的黃金生產國之一，卻未能將其礦產資源轉化為更強大的貨幣儲備。該計畫允許央行使用當地貨幣購買國內生產的黃金。
迦納現在計畫進一步擴大這項政策。阿格布雷佐烏表示，政府與央行已與大型礦商達成協議，將購買其30%的產量，預計每年可增加約30公噸黃金儲備。他將這項策略形容為把有限的天然資源轉化為持久的國家財富，同時強化國家抵禦外部經濟衝擊的能力。
南非央行資深經理漢克·揚塞·范·弗倫（Henk Janse van Vuuren）則表示，黃金在尾部風險事件中的價值尤其突出，而這正是傳統投資組合模型最難捕捉的風險。央行並不需要黃金每一年都跑贏股票或債券，而是希望在極端情境發生時，仍有一項不依賴特定發行人、不受單一金融體系控制、可以長期保存價值的資產。
從這個角度來看，未來金價不能只用美元、實質殖利率與聯準會利率政策來解釋。央行購金、地緣政治碎片化、主權債務增加、金融制裁以及儲備多元化，正在形成另一套支撐黃金的長期定價邏輯。黃金真正的價值，已逐漸從「避開通膨」提升至「避開主權與金融體系風險」。只要全球央行仍然認為這些風險正在上升，黃金即使面對高殖利率，仍可能維持強勁的結構性需求。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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