MoneyDJ新聞 2026-07-23 09:02:08 黃文章 發佈

沙赫表示，投資人不應將白銀持續數月的修正解讀為貴金屬長期前景惡化的訊號。相反地，他認為白銀只是如同過去一樣，跟隨黃金價格波動。他表示：「白銀就是跟著黃金走，而且波動幅度更大。上漲時如此，下跌時也同樣如此。」

沙赫在報告中指出，若白銀價格維持在每盎司120美元以上，將加速工業需求遭到破壞；即使價格維持在60美元左右，製造商也可能開始尋找降低白銀使用量的方法。此外，中國太陽能需求趨緩、庫存緊張情況緩解，以及礦山供應逐步增加，也將有助於市場在1月投機熱潮後恢復平衡。

沙赫指出，即使近期銀價已有所修正，製造業者仍必須承受投入成本大幅上升的壓力。他表示：「白銀今年以來大約下跌了18%，乍看之下跌幅很大；但若與一年前相比，價格仍高出約60%。對製造商而言，意味著成本增加了60%，這並不是容易承受的。」

他指出，這種壓力在太陽能產業尤其明顯，因為白銀占太陽能電池板生產成本的重要比重。他表示：「例如，對太陽能面板製造商而言，白銀是成本結構的重要部分，因此他們將會尋求其他替代技術。」沙赫認為，讓白銀價格回到較為合理且可持續的水準，最終將有助於保護白銀最大的長期優勢——持續成長的工業需求。

另一方面，他對白銀的投資前景仍持樂觀看法，因為支撐黃金的總體經濟因素，同樣將持續支持白銀表現。WisdomTree預估，未來12個月內金價可望突破每盎司4,560美元，並成為帶動白銀復甦的主要催化劑。

此外，供給面的改善亦有助於白銀市場逐步恢復平衡。近年來，由於高價格刺激礦商增加投資，全球白銀礦產量可望逐步回升，加上中國太陽能需求增速放緩、庫存緊張情況逐漸改善，都將減少市場過度供不應求的壓力。當供需重新取得平衡後，白銀價格將更能反映實際基本面，而非短期市場情緒，有利於形成穩健且可持續的上升趨勢。

全球能源轉型與科技發展將持續推升白銀需求。隨著各國積極發展再生能源、電動車及人工智慧基礎建設，白銀在高導電性、抗菌性及高反射率等特性上的優勢，使其在光伏、電子及高科技產業中的應用難以完全被取代。雖然部分企業可能透過技術進步降低單位產品的白銀用量，但整體市場需求仍有望隨終端產品產量增加而持續成長。若未來全球經濟保持溫和成長，工業需求與投資需求可望形成雙重支撐，為白銀價格提供穩固基礎。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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