MoneyDJ新聞 2026-05-22 06:55:52 黃文章 發佈  《Oilprice.com》報導，路透社專欄作家羅素（Clyde Russell）依據官方進口、煉油廠加工量與國內產量數據所做的估算，中國上個月可能每日有43萬桶原油被送入戰略儲備。Vortexa中國石油市場首席分析師Emma Li表示，4月中國並未動用庫存，反而持續增加庫存。根據Vortexa數據，中國地面原油庫存估計已增至創紀錄的12.4億桶，而4月庫存增量仍約為每日58萬桶。
中國海關的數據顯示，4月原油進口量年減20%至3,847萬噸（982萬桶/日），1-4月進口量年增1.3%至1.85億噸。相比2025全年進口量年增4.4%至5.58億噸（1,155萬桶/日），創下年度新高。中國是最大的原油進口國。美國能源部報告指出，中國持續進行戰略性庫存建設，2025年期間相當大一部分的原油庫存增加，流入了中國的戰略儲備。
美國能源部報告估計，截至2025年12月，全球三個最大的戰略石油庫存持有國為中國、美國與日本。報告估計，中國在2025年平均每日向戰略石油庫存增加110萬桶原油，截至2025年12月總量達近14億桶。中國並未公布其石油庫存數據，因此報告依據進出口、煉油以及第三方與官方來源的庫存數據進行估算。
中國大規模囤積石油，代表其已將能源安全提升至國家戰略核心。在伊朗危機與荷姆茲海峽風險持續升高之際，全球許多國家擔憂石油供應中斷，但中國卻展現出比其他亞洲與歐洲進口國更強的韌性，原因在於中國長期以來持續擴大戰略石油儲備。
北京近年積極購買來自伊朗、俄羅斯與委內瑞拉等受制裁國家的折價原油，實際上是在利用西方制裁體系中的價格扭曲獲利。當歐美企業因制裁無法購買相關石油時，中國則透過人民幣結算、影子船隊與第三方貿易網絡，以遠低於國際市場價格取得能源。
中國煉油產業的調整能力，也是其能源韌性的關鍵。中國煉油加工量下降，代表中國並未因低進口而被迫消耗庫存，反而主動降低煉油廠利用率，以保存原油。這顯示中國並非被動面對危機，而是主動調整需求與供應節奏。中國國有能源企業具有高度政策配合能力，可以依照國家戰略快速調整產量與進口節奏，這與許多市場化程度較高的西方國家不同。
值得注意的是，中國的大規模囤油行動，也可能對全球油價形成支撐。即使中國短期經濟成長放緩，其持續增加庫存的需求仍會吸收大量全球供應。尤其在中東供應受阻情況下，中國若繼續每日增加數十萬桶庫存，將使市場供需更加緊張。這也是油價即使在全球經濟成長疑慮下仍維持高位的重要原因之一。
中國的能源韌性與其他亞洲經濟體形成鮮明對比。日本、韓國與東南亞國家高度依賴中東進口，且戰略儲備規模有限，一旦荷姆茲海峽長期受阻，這些國家將面臨嚴重能源與通膨壓力。歐洲則在俄烏戰爭後已消耗大量財政資源應對天然氣危機，如今若再遭遇石油衝擊，經濟復甦可能更加困難。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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