MoneyDJ新聞 2026-07-30 15:04:44 陳怡潔 發佈

美國聯準會(Fed)結束為期兩天的聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後，宣布維持利率不變，但有三名官員主張升息一碼。富達國際(Fidelity International)今(30)日發布最新分析指出，Fed維持利率不變，但決策官員意見存在分歧，顯示其政策基調呈中性偏鷹；不過，殖利率上升已收緊金融環境，部分取代立即升息的必要性；在經濟與企業獲利基本面未變之下，未來政策路徑更難預測；富達認為Fed維較可能延至12月才啟動升息循環，前提是通膨與勞動市場數據持續偏強，但9月升息的可能性也未完全消除，市場持續波動料成為華許時代的新常態。投資策略上，富達對股票維持加碼，並相對看好評價與獲利動能較佳的日本及新興市場；債券方面，富達對政府公債維持中性；同時，鑑於信用利差已大幅收窄，對信用債保持審慎。

富達表示，本次Fed決策整體呈現中性偏鷹基調。政策利率維持不變，符合市場預期，但三位官員投下反對票，顯示決策官員對是否需要進一步緊縮仍存在分歧。Fed主席華許重申致力於將通膨降至2%目標，但未提供前瞻指引，加劇市場對未來政策路徑的不確定性。

富達進一步指出，本次Fed會議有三大重點：

一、維持政策利率不變：Fed將政策利率維持在3.50%至3.75%不變，符合市場普遍預期，也使會前市場反映、約三分之一的意外升息機率消退。政策聲明內容大致不變，且未提供新的前瞻指引；不過，三位官員投下反對票，仍為本次決策增添偏鷹色彩。

二、重申維護物價穩定的承諾：華許在會後記者會上重申維護物價穩定的承諾，但並未就後續利率路徑提供明確指引。面對供給面衝擊及通膨壓力升高，Fed仍傾向保持耐心，顯示政策當局現階段可能選擇觀察價格壓力的持續性，等待更多經濟數據確認後再採取行動。

三、金融環境收緊，已替Fed完成部分工作：華許指出，近期市場殖利率上升及金融環境收緊，已在一定程度上發揮政策緊縮作用。換言之，即使Fed尚未進一步升息，較高的融資成本與更緊縮的金融條件，已協助抑制經濟需求與通膨壓力，分擔部分原本需要透過升息達成的政策效果。

關於Fed本次會議的政策與經濟意涵，富達國際全球宏觀及策略資產配置主管Salman Ahmed表示，本次會議後，市場進一步下調近期升息的可能性，殖利率曲線呈現陡峭化走勢。短端殖利率隨9月升息預期降溫而回落，長端債券則因中長期通膨、財政及政策前景仍不明朗而遭到拋售，30年期美債殖利率彈升11個基點至5.20%，創下2007年7月以來新高。

惟因總統川普揚言將「狠狠打擊」伊朗，中東地緣政治緊張情勢升溫，布蘭特原油價格一度漲至90美元/桶，再加上市場對AI相關資本支出、潛在供應過剩以及長天期殖利率上升的擔憂加劇，美國股市全面走低，半導體和記憶體類股領跌，大型科技股普遍下挫。

Salman Ahmed認為，Fed較可能延至12月才啟動升息循環，前提是通膨與勞動市場數據持續偏強。不過，未來兩個月的經濟數據及地緣政治發展，仍可能重新推升通膨風險，因此9月升息的可能性尚未完全消除。

Salman Ahmed並表示，更重要的是，本次決策突顯華許時代的政策特色；在缺乏明確政策框架與前瞻指引的情況下，Fed將更依賴即時經濟數據及金融環境變化進行判斷。這意味著市場對政策路徑的預期可能頻繁調整，利率與資產價格也更容易隨數據及官員言論波動。政策不確定性與市場波動維持高檔，可能成為華許時代的新常態。

投資觀點部分，富達表示，近期美伊緊張情勢再度升溫，加上投資人對AI相關資本支出、潛在供應過剩及長天期殖利率上升的擔憂加劇，帶動市場波動升高。然而，這些因素目前主要影響市場情緒與評價，尚未改變全球經濟與企業獲利的基本趨勢。企業獲利維持穩健，財政政策與AI投資持續支撐經濟活動；AI仍是重要的長期成長主題，全球景氣擴張尚未中斷，中長期仍有利於風險性資產表現。

投資策略上，富達表示，企業獲利成長仍具潛力，富達維持股票加碼，並相對看好評價與獲利動能較佳的日本及新興市場；惟美國大型科技股評價偏高，仍須留意市場集中度及AI投資回報。債券方面，通膨、財政擴張與政策不確定性可能限制長端殖利率下行空間，因此對政府公債維持中性；同時，鑑於信用利差已大幅收窄，富達對信用債保持審慎。建議投資人可透過動態調整的全球多重資產策略，因應當前波動加劇的市場環境，並以優質企業為核心，結合具收益特性的全球股息策略與優質債券配置，追求穩中求勝的長期報酬。