MoneyDJ新聞 2026-08-21 10:00:19 黃文章 發佈  《MINING.COM》報導，美國川普政府宣布可能降低加拿大鋁進口關稅後，美國中西部鋁溢價大幅下跌。不過，雖然降低關稅可能促使更多加拿大鋁材流入美國，但加拿大仍難以完全滿足美國需求，因此美國中西部鋁溢價的下跌空間可能受到限制。
根據普氏（Platts）的定價資料，週四9月美國中西部鋁溢價下跌8.2%，至每磅95美分。數據顯示，在關稅消息公布後，10月及11月合約價格跌幅均超過12%。所謂中西部鋁溢價，是指將鋁材運送至美國中西部地區時，在全球基準鋁價之上所加計的額外價格。中西部鋁溢價同時也是衡量美國製造商生產家電、飲料罐及汽車等產品所需支付成本的一項指標。
自美國總統唐納·川普（Donald Trump）徵收的懲罰性50%關稅於去年6月生效後，中西部鋁溢價便大幅攀升，並屢創歷史新高。伊朗戰爭引發的另一波供應衝擊，也使美國區域鋁溢價進一步上升，漲幅接近100%。
根據美國地質調查局（USGS）的數據，加拿大占美國鋁進口量的一半以上。如果美加兩國達成貿易協議，部分加拿大鋁產品的關稅可能由50%降至25%。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師艾米·高爾（Amy Gower）率領的團隊週四在一份報告中指出，自美國開始實施關稅以來，加拿大已將更多鋁材轉銷至歐洲市場。
分析師表示，如果加拿大鋁材進口關稅可能由50%降至25%，將鼓勵加拿大增加鋁材流向美國，而非歐洲。然而，加拿大仍無法滿足美國全部的鋁材需求。因此，美國仍需要從其他來源進口、且這些進口產品仍須支付50%關稅的鋁材，這將限制美國中西部鋁溢價的潛在跌幅。
鋁溢價並不完全反映倫敦金屬交易所（LME）等全球市場的鋁價，而是反映「將鋁實際運送到美國指定地區」所需要支付的額外成本。因此，美國中西部鋁溢價可以被視為美國實體鋁市場供需狀況的溫度計。當美國市場缺貨、進口受到限制時，即使全球鋁價沒有大幅上漲，中西部溢價也可能急劇攀升。
從需求面來看，鋁材具有相當廣泛的工業用途，包括汽車、飲料罐、家電及其他製造業產品。因此，中西部鋁溢價上升，最終會轉化為美國製造業成本增加。對企業而言，如果鋁材價格長時間維持高位，可能壓縮利潤率；如果成本最終轉嫁給消費者，則可能進一步推高商品價格。
美國鋁市仍應密切關注三項因素：第一，美加貿易協議是否真正落地，以及加拿大鋁材實際適用的關稅稅率；第二，加拿大鋁材是否大規模重新流向美國；第三，美國其他來源的鋁材是否仍受到50%關稅限制。這三項因素將決定此次中西部鋁溢價下跌究竟只是短期修正，還是美國鋁市場供應結構真正發生轉變。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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