MoneyDJ新聞 2025-12-24 12:30:28 新聞中心 發佈

根據12月份美銀美林經理人調查報告，市場樂觀情緒持續改善，經理人情緒指數進一步攀升、並創逾四年來高點；同時，經理人現金水位由3.7%的低點進一步下滑至3.3%的歷史低點；風險方面，市場雖仍擔憂AI泡沫，但擔憂程度降溫；資產配置部分，經理人對於股票的配置從上月的淨34%加碼進一步攀升至淨42%加碼，為今年以來新高；針對科技類股的配置，有淨21%的經理人採取加碼配置、為2024年7月以來最高水準，此外，對於債券的配置比重則由上個月的淨12%減碼下滑至淨29%減碼。

根據彭博資訊等外電新聞援引，12月份美銀美林經理人調查報告顯示，投資者樂觀情緒進一步攀升，並創逾四年來高點、對全球經濟前景的預期持續改善、現金水位進一步下滑。

12月份美銀美林經理人調查於12/5~12/11進行，對管理5,690億美元資產的203位經理人進行調查，其中，依據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數自6.4進一步攀升至7.4，達2021年7月以來新高水準，其中，經理人現金水位由3.7%的低點進一步下滑至3.3%的歷史低點，觸發「顯著賣出」的訊號，自1998年以來曾見過9次現金水位低於3.6%水準，其後一個月全球股市平均下跌2%。

就總體經濟前景而言，對於2026年經濟情勢的預估，57%的經理人預期將會軟著陸、37%經理人預期不會著陸，僅有3%的經理人預期將會硬著陸，整體而言，預期未來十二個月全球經濟成長力道將會轉強的比例由淨3%攀升至淨18%，達2021年8月以來最樂觀水準，且經濟成長也將轉化至企業獲利，經理人預期全球企業獲利將改善的比例由淨13%攀升至淨29%，同樣為2021年8月以來最樂觀水準。對於債券殖利率水準的預期部分，有淨38%的經理人預期未來十二個月長債殖利率將會攀升，此為2022年4月以來最高水準。

在資產配置方面，對於股票的配置仍從上月的淨34%加碼進一步攀升至淨42%加碼，為今年以來新高，其中，美股配置由淨6%減碼攀升至淨6%加碼，歐股配置由淨9%加碼回升至淨18%加碼，對於新興股市的配置由淨36%加碼回升至淨39%加碼，對於日股配置維持與上個月相同的淨4%減碼，對於科技類股的配置，有淨21%的經理人為採取加碼配置，為2024年7月以來最高水準，此外，對於債券的配置比重則由上個月的淨12%減碼下滑至淨29%減碼。

尾端風險部分，「AI股票泡沫」持續是經理人最為擔憂的尾端風險，但認同此情況的經理人比例由45%略下滑至38%，也反應在經理人認為企業有過度投資現象的比例由淨20%下滑至淨14%，尾端風險居次者分別為債券殖利率無序攀升以及通膨，認同比例僅為19%與17%。在擁擠交易方面，「做多科技七雄」兩個月霸榜最擁擠交易第一名，其次為做多黃金與放空美元，此外，最可能引發信用危機事件的風險來源為私募股權/債券。

市場樂觀情緒持續改善，展望後市，富蘭克林證券投顧分析，美股今年以來仍維持強勁且中長期牛市趨勢，近期股市創高後出現的震盪主要反應市場對評價水準與後續動能的態度轉趨審慎。不過，儘管短線高檔震盪難以避免，但整體經濟基本面與企業獲利仍良好，有望延續歲末行情，建議整體投資配置宜採穩健且多元配置，透過一股、一債、一平衡的麻花策略美元及非美元資產並進，掌握跨年行情。