MoneyDJ新聞 2026-10-16 10:55:07 黃文章 發佈  《MINING.COM》報導，智利礦商安托法加斯塔（Antofagasta）週四公布，第三季銅產量增加7%，並維持全年產量預測。公司預期，2026年最後幾個月的產量將進一步提高，抵銷第一季的減產損失。安托法加斯塔第三季生產15.19萬公噸銅，使今年以來累計產量達43.69萬公噸，較2025年同期減少8.3%。
安托法加斯塔預期，2027年銅產量將達63萬至69萬公噸，主要受惠於洛斯佩拉姆布雷斯（Los Pelambres）礦場的礦石品位提高。此外，由於燃料價格持續居高不下，公司再次調高扣除副產品抵減前的現金成本預測，從原先每磅2.40至2.60美元，上調至每磅2.60至2.70美元。
該公司預期，明年銅產量將介於63萬至69萬公噸，低於原先預估的65萬至70萬公噸，也不及市場預測的70.3萬公噸。加拿大皇家銀行（RBC）分析師班·戴維斯（Ben Davis）與大衛·莫努斯（David Monus）報告指出，這項產量指引「意味著2026年產量相較於原先預測將沒有成長」。
這項偏弱的產量預測，也引發市場對安托法加斯塔耗資數十億美元的擴建計畫，究竟能以多快的速度轉化為實際產量成長的疑問。隨著公司推進智利兩座核心礦場的大型工程，投資人原本期待產量能夠明顯增加。
BMO資本市場分析師亞歷山大·皮爾斯（Alexander Pearce）表示，安托法加斯塔2027年產量預測區間的中間值，比該行原先預測低9%；不過，若以BMO對2026年產量的估計為基準，這項預測仍意味著年增約5%。他認為，產量展望轉弱，部分原因可能是今年受到天候影響的營運中斷，其後續效應仍未完全消退。
摩根大通（J.P. Morgan）分析師則表示，這項產量預測可能促使市場將安托法加斯塔2027年息稅折舊攤銷前盈餘（EBITDA）的市場共識預估下調數個百分點，幅度可能落在中個位數百分比。
安托法加斯塔表示，仙特琳娜與洛斯佩拉姆布雷斯兩大礦場的主要成長計畫，仍按照原定進度推進，預計於2027年完成建設及試運轉工作。執行長伊萬·阿里亞加達（Iván Arriagada）表示：「仙特琳娜與洛斯佩拉姆布雷斯兩大成長計畫的施工進展順利，目前各項工程都已進入最後階段，預計將於2027年完成建設及試運轉工作。」
全球銅礦產業面臨結構性難題，在人工智慧、資料中心、電網建設與能源轉型持續推升銅需求之際，礦商卻未必能迅速提高供應。礦石品位下降、極端天候、基礎設施瓶頸及能源成本上升，都可能使大型礦業投資難以如期轉化為產量與獲利成長。如果全球需求持續成長，而主要礦商又反覆下修產量預測，市場便可能更容易出現供應缺口，進而支撐銅價。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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