《美債》小非農「爆冷」降息降定了 殖利率跌
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MoneyDJ新聞 2025-12-04 07:04:25 李彥瑾 發佈  美國11月「小非農」就業數據意外轉弱，民間企業就業人數明顯萎縮，進一步凸顯勞動市場降溫跡象。市場加碼押注聯準會（Fed）12月可能降息來刺激經濟，美債殖利率3日同步走跌。
根據CNBC報價，紐約債市3日尾盤時，對Fed貨幣政策較為敏感的2年期公債殖利率滑落3個基點至3.486%；10年期公債殖利率下降逾2個基點至4.059%；30年期公債殖利率下跌不到2個基點至4.727%。（註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。）
俗稱「小非農」的ADP就業統計顯示，11月美國民間企業就業人數較前月減少3.2萬人，遠遜於市場預估的增加4萬人，也逆轉10月增加4.7萬人的成長態勢，反映景氣不穩使企業徵才更趨謹慎。
Fed將於12月9日至10日召開聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，決定貨幣政策操作方向。Fed官員已自會議前第二個週六（11月29日）起進入「緘默期」（Blackout Periods），避免在敏感時期對外發言影響市場，以示公正。
根據芝加哥商業交易所（CME）的FedWatch工具，聯邦基金期貨投資人預測，Fed在12月會議降息一碼的機率躍升至89.0%，大幅高於一個月前的66.8%。
經濟指標方面，美國供應管理協會（ISM）3日公布，2025年11月ISM非製造業PMI為52.6，較前月回升0.4點，優於市場預期的52.1，並維持在50以上的擴張區間。
本週美國將公布多項重磅數據，包括4日的首次申請失業救濟金人數，以及5日將發布9月個人消費支出（PCE）報告、10月耐久財訂單與12月密西根大學消費者信心指數，結果將是判讀Fed是否加速寬鬆的重要訊號。
（圖片來源：Shutterstock）
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