MoneyDJ新聞 2026-06-17 13:42:36 郭妍希 發佈  隨著市場掀起AI晶片股投資熱潮，費城半導體指數今(2026)年已暴衝超過87%。然而，經理人開始發出警告，直指晶片股已成為當前風險資產中「最擁擠的做多部位」。
MarketWatch、CNBC報導，美國銀行(Bank of America) 16日發布的全球基金經理人調查報告顯示，高達80%的受訪經理人一致公認，半導體是市場上最擁擠的做多方向，比例創歷史新高紀錄。然而，這並不代表他們會立刻動手拋售。
美銀股票策略長Michael Hartnett對6月份投資人情緒報告設定的標題為「凍結的公牛」(Frozen Bulls)。他指出，基金經理人雖對部分核心訊號感到不安，卻不願降低整體的曝險部位。
舉例來說，美銀獨家彙編的「牛熊指標」(Bull & Bear Indicator)已上升至8.9點(滿分為10點)，持續發出「賣出」訊號。然而，經理人的現金水位卻僅從5月的3.9%略增至4.1%。
除此之外，預期聯準會(Fed)將在未來12個月內重啟升息的經理人比例，則從先前的16%大幅飆升至40%。超過半數的受訪者預期，Fed新任主席華許(Kevin Warsh)在掌舵後的首次利率會議上將維持利率不變，但立場會偏鷹(hawkish hold)。
Hartnett分析，歷史經驗顯示，目前可能還稱不上是風險資產的「大頂部」(big top)，除非債市出現巨幅波動。更有可能的劇本是，交易員將在夏季逐步「獲利了結、收回籌碼」，以因應交投淡季。
這份調查顯示，受訪的170名基金經理人當中，有34%擔憂中東能源危機引發的「第二波通膨」是主要的尾端風險(tail risk，指統計學上兩個極端值可能出現的風險)，28%則相信是「AI 泡沫」。
有趣的是，僅1%的經理人認為黃金估值過高，創下26個月新低。另外，只有3%的受訪者給予美元「減持」評級，降至美國總統川普(Donald Trump)宣布對等關稅以來的最低水準。
(圖片來源：shutterstock)
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