MoneyDJ新聞 2026-06-18 08:19:01 黃文章 發佈  金拓新聞報導，富國銀行（Wells Fargo）發布的中期市場展望報告表示，儘管黃金在2026年初創下歷史高點後出現超過20%的修正，但該行並未改變對黃金長期牛市的看法，反而進一步上調金價預測，預估2026年底金價將達每盎司5,300至5,500美元，2027年底更有機會升至5,800至6,000美元。
富國銀行全球股票與實體資產策略主管薩米爾·薩馬納（Sameer Samana）指出，許多投資人誤以為黃金的上漲主要來自於戰爭或避險情緒，但事實上，黃金這一輪牛市的核心動力來自全球貨幣體系與財政結構的變化。即使黃金短期內仍可能跌破每盎司4,000美元，但從未來一至兩年的角度來看，目前價格依然是極具吸引力的布局區間。
富國銀行投資長達雷爾·克朗克（Darrell Cronk）表示，市場普遍低估了結構性通膨的持久性。近年來各國推動產業回流、供應鏈重組、能源轉型以及人工智慧基礎建設投資，這些都需要龐大的資本支出與資源投入，將持續推升成本與物價。此外，美國關稅政策、能源價格波動以及勞動力成本上升，也使通膨壓力難以完全消失。
富國銀行認為，支撐黃金上漲的因素並非短期循環性題材，而是更深層、更持久的結構性力量，包括持續性通膨、政府債務惡化、地緣政治風險升高以及全球央行去美元化趨勢。在這種背景下，即使美國聯準會維持較高利率，實質利率也未必能有效壓制黃金需求。因為投資人擔憂的已不只是通膨本身，而是政府未來是否有能力控制通膨與債務。
正因如此，全球央行近年持續大量增持黃金。薩馬納指出，越來越多央行正在尋找美國國債與現金以外的儲備資產，而黃金正是最重要的選項之一。黃金不依賴任何政府信用，也不受單一國家政策影響，因此在國際貨幣體系充滿不確定性的情況下，其儲備功能正在重新受到重視。
富國銀行認為，央行購金潮並非短期現象，而是一種長期結構性轉變。近年來中國、印度、土耳其以及許多新興市場國家都在提高黃金儲備比重，反映出全球儲備資產逐漸多元化的趨勢。當官方部門持續買入黃金時，市場將獲得強大的需求支撐。
除了宏觀經濟因素之外，富國銀行也強調地緣政治的重要性。克朗克將2026年形容為「地緣政治、地理與地質」共同主導的一年。中東衝突、東歐局勢以及各國對關鍵礦產資源的競爭，都正在重塑全球資本流向。當國際政治環境變得更加不穩定時，投資人往往傾向提高實體資產配置，而黃金正是其中最具代表性的資產。
薩馬納表示，如果黃金未來表現不佳，前提必須是各國政府開始有效控制財政赤字、重新建立價格穩定機制，並且停止透過貨幣擴張解決經濟問題。然而從歷史經驗來看，政策制定者往往傾向選擇較容易的路徑，也就是增加支出、提高債務與擴張貨幣供給。因此，黃金長期受惠的機率遠高於受害的機率。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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