MoneyDJ新聞 2026-10-14 09:56:06 黃文章 發佈  金拓新聞報導，景順（Invesco）市場分析師在最新一季展望報告中表示，第四季債券殖利率走高可能持續對金價造成壓力，但央行的結構性需求，以及投資人重新對黃金支持的交易所交易產品（ETP）產生興趣，應可繼續為金價提供長期支撐。
報告指出，金價第三季上漲3.7%，儘管全球債券市場遭遇大幅賣壓，推升長天期美國公債殖利率攀升至二十多年來最高水準，黃金仍繳出正報酬。報告表示，10年期美國公債殖利率於9月底升至5.28%，30年期殖利率則達到5.63%，兩者均創下自2002年以來最高的收盤水準。
債券殖利率上升，尤其是實質殖利率走高，會增加持有黃金等無收益資產的機會成本。不過，近年來黃金與實質利率之間的歷史關聯性已顯著減弱。報告表示：「自2022年以來，黃金與實質殖利率之間的歷史關係已大幅弱化。當年俄羅斯外匯存底遭凍結，促使各國央行不論金價高低，都開始買進黃金。」
展望未來，持續性通膨仍是黃金短期面臨的主要風險之一，尤其目前經濟成長依然展現韌性。報告指出，美國聯準會於9月升息25個基點，將聯邦基金利率目標區間調升至3.75%至4.00%。聯準會更新後的經濟預測也顯示，今年年底前至少還可能升息一次。
報告指出，市場對美國政府舉債規模的憂慮日益升高，美國國債總額在第三季突破40兆美元。他們認為，隨著財政風險增加，投資人可能要求持有較長天期政府債券時獲得更高的風險補償，進而推升債券殖利率進一步走高。
報告指出，2026年大部分時間，全球實物黃金支持的交易所交易產品（ETP）持倉量持續下降，原因是金價處於高檔，加上股票市場表現強勁，降低了黃金在多元化投資組合中的吸引力。然而，這項趨勢在第三季大幅反轉。截至9月底，全球黃金支持型ETP持倉量已回升至過去12個月以來的最高水準。
分析師預期，央行需求在第四季仍將是支撐金價的重要力量，尤其是各國外匯存底管理機構愈來愈重視地緣政治風險，以及黃金持有資產的安全性。儘管景順維持對黃金的長期正面展望，但也警告投資人，第四季仍應為持續波動做好準備。
景順預期，即使高利率與高債券殖利率在短期內形成壓力，各國央行分散外匯存底配置的需求、地緣政治不確定性，以及投資需求回溫，仍將持續為黃金提供支撐。分析師表示：「支撐黃金的結構性力量依然存在，各國央行將持續買進黃金，以分散外匯存底配置。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
|