MoneyDJ新聞 2026-10-21 09:01:21 黃文章 發佈  金拓新聞報導，加拿大帝國商業銀行資本市場部（CIBC Capital Markets）最新報告大幅下修未來數年的黃金價格預測，但該行仍預期金價2027年均價可達每盎司5,200美元，顯示行情修正並不代表長期多頭趨勢已經結束。
由阿妮塔·索尼（Anita Soni）與邱永恆（Cosmos Chiu）領導的CIBC商品分析師團隊報告指出，儘管目前的貨幣政策環境對黃金愈來愈不利，但支撐黃金去年創下歷史性漲勢的基本面因素，仍然穩固。
報告將2026年第四季金價預測由每盎司6,500美元大幅下修至4,500美元，降幅約31%；2027年均價預測也由6,500美元降至5,200美元，2028年則由6,000美元降至5,500美元。
黃金不會產生利息收益，因此實質利率是影響其投資吸引力的重要變數。當美國公債殖利率上升，投資人持有黃金的機會成本隨之提高，資金可能轉向具有固定收益的債券。美元走強則會提高非美元投資人購買黃金的成本，進一步壓抑國際金價。
然而，高殖利率對黃金並非只有負面影響。隨著美國政府債務持續增加，利息支出與財政赤字可能進一步引發市場對公共財政可持續性的疑慮。若投資人開始擔心政府債務、貨幣購買力及金融市場穩定性，黃金作為不依賴單一政府信用的資產，其避險價值便可能重新受到重視。
各國央行持續購金，是CIBC維持長期看漲觀點的關鍵依據。報告指出，2026年上半年全球央行合計購買345公噸黃金，其中第二季達289公噸，為第一季的五倍。這顯示官方部門的購金需求具有一定韌性。對央行而言，黃金不只是追求價格上漲的投資商品，也是分散外匯存底風險、降低對美元資產依賴的重要工具。
民間投資需求同樣值得關注。CIBC指出，全球黃金支持型ETF第三季吸引307億美元資金流入，相當於211公噸實體黃金需求，與第二季流出45公噸形成明顯反差。這說明西方金融投資人的態度雖然容易受到美元、殖利率與期貨部位影響，卻也可能在市場情緒轉變時迅速回流。
供應面則提供另一項長期支撐。CIBC預估，全球金礦產量每年僅增加約1%，原因包括礦石品位下降、營運中斷、新礦場開發耗時，以及採礦許可程序冗長。即使金價上漲，礦業公司也無法立即大幅提高供應。這意味著，如果央行與投資人的需求持續增加，而礦產供應成長有限，市場仍可能出現供需緊張，為中長期金價提供支撐。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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