MoneyDJ新聞 2026-10-12 11:39:41 黃文章 發佈  金拓新聞報導，Amplify ETFs產品開發副總裁納特·米勒（Nate Miller）表示，儘管白銀面臨不利因素，他認為價格正在建立新的底部，長期上升趨勢也依然穩固。白銀依然是重要的貨幣資產，也是分散投資風險的重要工具。
利率上升預期雖然對貴金屬造成沉重壓力，但米勒認為，投資人不應忽視長期持續通膨，以及法定貨幣購買力下降所帶來的風險。他對聯準會能否完全控制通膨抱持懷疑態度。米勒指出，如果通膨比市場預期更為頑固，當前的市場環境就可能發生變化。
目前，債券殖利率上升，提高了持有黃金、白銀等不生息資產的機會成本。同時，市場預期聯準會能成功控制通膨，也支撐了美元走勢，成為大宗商品價格面臨的另一項重大阻力。然而，未來通膨壓力若逐漸緩解，尤其是能源價格回落，可能為美元走弱及大宗商品價格上漲創造空間，黃金與白銀也可能因此受惠。
除了貨幣屬性之外，米勒表示，白銀也持續受惠於其作為工業金屬的重要角色。他指出，太陽能光電產業仍是白銀的重要消費來源。這項工業需求為白銀提供了額外的需求支撐，也使白銀與黃金有所區別。
米勒指出，近年來貴金屬投資市場已出現重大變化。即使債券殖利率上升、持有白銀的機會成本增加，白銀仍可在投資組合中扮演重要的分散風險角色。傳統上，白銀一直被視為兼具貨幣與工業用途的金屬。
然而，工業用途同時也帶來另一項風險：若全球經濟放緩、製造業活動減弱，或光電產業需求不如預期，白銀可能同時受到投資需求與工業需求降溫的衝擊。因此，分析白銀市場時，除了觀察美元與殖利率，也應留意太陽能產業發展及整體工業景氣。
米勒預期，隨著市場持續調整對聯準會利率政策的預期，今年最後幾個月的市場波動仍將維持在較高水準。在通膨風險仍高、貨幣政策的不確定性持續推動市場波動，以及工業需求提供基本支撐的情況下，米勒認為，即使白銀短期內難以恢復強勁的上漲動能，投資人仍有理由維持白銀部位。
米勒對白銀長期走勢維持樂觀，主要依據是通膨與貨幣購買力的不確定性、工業需求支撐，以及投資工具日益多元化。短期內，白銀仍可能受到高殖利率、美元走強及聯準會政策預期變化牽動，價格波動難以避免；但若通膨壓力逐漸緩解、美元轉弱，且太陽能光電等工業需求持續成長，白銀仍有機會重新累積上漲動能。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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