MoneyDJ新聞 2026-06-10 08:58:41 黃文章 發佈

從短期因素來看，美國近期公布的就業數據強勁，顯示勞動市場依然穩健。市場原先預期聯準會可能於2026年下半年降息，但隨著通膨仍高於目標且就業市場表現強勁，降息預期開始被推遲，甚至部分投資人重新押注升息可能。

在此情況下，美國公債殖利率保持高位，美元指數同步走強。由於黃金本身不產生利息收入，因此當實質利率上升時，持有黃金的機會成本增加，自然不利於金價表現。這也是黃金近期跌破200日均線的重要原因之一。

其次，中東局勢雖然仍不穩定，但市場對戰爭全面升級的擔憂有所降溫。美伊衝突與以伊衝突爆發初期，黃金曾因避險需求而大幅上漲。然而當市場逐漸認為局勢可能受到控制時，避險溢價便開始消退，這是黃金失去部分上漲動能的重要因素。

此外，各國央行購金速度也有所放緩。過去幾年全球央行大量買入黃金，特別是中國、俄羅斯、印度及中東國家，成為支撐黃金牛市的重要力量。然而當金價漲至歷史高位後，央行購買節奏自然趨於謹慎，ETF資金流入也不如先前強勁，導致需求面支撐減弱。

然而，若從中長期角度分析，美國財政赤字問題並未改善。近年來美國聯邦政府債務規模持續攀升，利息支出甚至逐漸接近國防支出水準。這意味著未來無論哪一個政府執政，都將面臨巨大的財政壓力。在高負債環境下，透過通膨稀釋債務價值往往是歷史上最常見的選擇之一，而這正是黃金長期受益的重要背景。

其次，全球去美元化趨勢仍在持續。中國已連續十九個月增加黃金儲備，俄羅斯、印度以及中東國家同樣持續提高黃金占外匯儲備比重。這些國家並非單純追求投資收益，而是將黃金視為貨幣主權與金融安全的重要工具。

報告也提到工業金屬將成為下半年焦點。銅、鋁等工業金屬需求與能源轉型、人工智慧基礎建設及電氣化密切相關。若工業金屬進入新一輪牛市，通常代表全球資源通膨壓力同步升高，長期而言也有利於黃金表現。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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