MoneyDJ新聞 2026-10-21 16:57:24 陳怡潔 發佈

摩根資產管理今(21)日舉行投資展望說明會並指出，由於美債殖利率走高、能源價格上漲，加上美國期中選舉逼近，市場雜音見升溫，但摩根資產管理認為，美債十年期利率破5%不等於股市轉空，利率和能源價格上升不代表股市必須修正，同時歷史數據也顯示，美國期中選舉並不會把股市帶向一致方向；投資人更應關注收益與成長機會正在擴散。目前全球運輸和私募信貸的殖利率分別達9.2%、9.0%，而全球非投資等級債券和新興市場美元債殖利率亦可達8.1%及7.1%%，追求收益的機會更廣。股票方面，亞太企業獲利成長繼續領跑，亞太(不含日本)企業獲利預估今(2026)年、2027年分別成長68%及26%，連續兩年優於美國(附圖)。展望後市，除了亞洲半導體，歐洲銀行、航太與國防等新投資主題亦逐步浮現；2027年投資別只押單一市場，面對更多元的投資機會，跨資產、跨區域與跨產業分散布局，將是掌握2027年市場機會的關鍵。

摩根資產管理亞太區首席市場策略師許長泰(Tai Hui)指出，歷史經驗顯示，利率上升不必然伴隨股市下跌，儘管截至9月底，美國10年期公債殖利率已由2025年底的4.2%升至5.3%，但統計1997年至2026年的資料，10年期美債殖利率變動與標普500指數報酬之間，曾隨不同經濟及利率週期呈現正相關，也出現過負相關，並不存在「利率上升、股市必跌」的固定關係。

能源同樣是市場關注焦點。許長泰表示，截至9月底，WTI原油每桶約90.42美元，汽油、柴油價格分別達每加侖4.43美元與6.41美元。能源價格上漲短線的確可能推升通膨壓力，因此投資人更應觀察其持續時間，以及是否進一步擴散至其他價格。

資產配置方面，摩根投信環球市場策略師林雅慧表示，高利率環境反而讓「收益」不再只有單一解方。目前全球運輸、私募信貸、全球非投資等級債券及亞洲非投資等級債券殖利率分別達到9.2%、9.0%、8.1%及7.7%，新興市場美元債亦達7.1%，顯示投資人可透過不同資產尋找收益來源。

林雅慧補充，股票布局則應把視野從美國大型科技股向外延伸。市場共識預估，亞太(不含日本)企業獲利2026年可望年增68%，2027年仍有26%，均優於美國的分別年增32%及15%，亞洲因此仍是全球企業獲利的重要成長引擎。

摩根資產管理表示，分散更應落實到「產業」與「投資主題」。亞洲半導體仍受惠科技長期趨勢，但機會已逐漸向外擴散，歐洲銀行、航太與國防等題材亦愈來愈值得關注。面對2027年，投資人不妨從「押對一個市場」轉向「掌握多個成長與收益來源」，透過跨區域、跨產業與跨資產配置，提高投資組合面對市場變化的韌性。

(圖表來源：摩根資產管理)