MoneyDJ新聞 2026-10-07 15:11:21 陳怡潔 發佈

渣打銀行今(7)日舉行第四季全球市場展望記者會，渣打認為，經濟軟著陸仍是機率最高的基準情境，而企業獲利則是支撐市場中期表現的關鍵。貨幣政策方面，渣打預期在明(2027)年6月前，美國聯準會(FED)將再升息2次，但2027年下半年不排除轉向降息。資產配置上，渣打仍偏好股票優於債券，其中以美國及亞洲(不含日本)市場最具投資吸引力，台灣則受惠在全球AI供應鏈中具關鍵地位，是亞洲區域中相對看好的市場；債券方面，較青睞新興市場美元政府債與短天期企業債券；黃金則仍具良好支撐，預期未來3個月及12個月目標價分別為每盎司4,750美元及5,000美元；外匯方面，渣打預期美元短強長弱格局不變，美元指數未來3個月及12個月目標分別為100.2及98。

渣打銀行首席投資辦公室(Chief Investment Office, CIO)發布2026年第四季全球市場展望並指出，在市場波動升高之際，「企業獲利最終將主導市場」。渣打銀行預期企業獲利維持成長，有望支撐股市表現與投資信心；然而，油價若持續走升，可能重新推高通膨壓力，成為第四季最值得關注的跨資產風險指標。

渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪(附圖)表示，第四季金融市場將面對油價上升、主要央行政策及美國期中選舉等多重變數，短期波動可能升高。不過，渣打銀行財富管理投資研究團隊仍以全球經濟軟著陸為基準情境，企業獲利則是支撐市場中期表現的關鍵。貨幣政策方面，渣打預期聯準會2026年底前可能再升息1次、2027年上半年也可能再升息1次，但2027年下半年將停止升息動作，甚至不排除轉向降息。

在資產配置上，渣打仍偏好股票優於債券，其中以美國及亞洲(不含日本)市場最具投資吸引力，並相對看好半導體、電力與電氣化相關產業，以及美國科技、通訊服務、金融與原物料類股。債券方面，較青睞新興市場美元政府債與短天期企業債券；黃金則可望持續扮演投資組合避險與分散風險的重要角色。整體而言，第四季投資關鍵不在預測市場短期波動，而在於透過多元資產配置與分批布局，冀掌握企業獲利成長所帶來的投資機會。

渣打銀行進一步指出 ，AI投資與企業資本支出持續帶動全球經濟，軟著陸仍被視為基準情境。不過，油價若持續偏高，可能推升通膨，並增加市場對經濟前景的疑慮。聯準會、歐洲央行及日本央行仍可能進一步收緊貨幣政策，而美國期中選舉帶來的政策不確定性，也可能影響市場情緒與資金流向。 面對波動升溫環境，投資人宜維持布局紀律，並透過跨資產配置提升投資組合韌性。

股市方面，渣打銀行指出，在企業獲利持續成長情況下，渣打維持相對看好美國及亞洲(不含日本)股市。其中，台灣在全球AI供應鏈中具備關鍵地位，企業獲利與產業成長能見度相對較高，是渣打持續在亞洲區域中相對看好的市場。而AI投資主題持續由科技產業延伸至實體經濟。除半導體等投資人較熟知的產業持續受惠外，隨著AI運算需求快速增加，電力供應、電網升級與電氣化的重要性同步提高，相關產業值得持續關注。

美股產業配置方面，渣打持續看好科技與通訊服務類股；而活絡的金融市場活動及穩健的企業資本支出，也有利金融與原物料類股的基本面。利率走勢、油價波動及美國期中選舉固然可能干擾市場情緒，但企業獲利仍是決定股市中長期方向的核心因素；在面對震盪加劇的環境下，宜透過分批布局及區域分散配置掌握投資機會。

債市方面，渣打相對看好新興市場美元政府債，成熟市場公債則因殖利率波動風險較高而維持審慎看法。企業債方面，投資等級與非投資等級債券皆可提供相對穩健的收益來源。在主要央行維持偏緊縮立場下，長天期債券仍可能受到利率波動影響，配置上較偏好3至7年期債券，以平衡收益機會與利率風險。目前企業基本面仍大致穩健，但信用利差偏窄，債券投資策略宜以穩定票息收入為核心，同時強化發行人篩選與分散配置，以提升投資組合的防禦能力。

黃金方面，渣打銀行維持看多觀點，並將3個月及12個月目標價分別維持在每盎司4,750美元及5,000美元。因美元中期可能轉弱，加上新興市場央行持續增加黃金儲備，預期將為金價提供支撐。

外匯方面，聯準會可能進一步升息，使美元短期維持支撐，但隨全球主要央行追趕升息步伐，美元中期優勢可望逐漸縮小；目前渣打銀行對3個月美元指數預測為100.2；隨著油價與關稅影響逐漸消退、通膨壓力緩和，以及歐洲央行與日本央行進一步收緊政策，預期未來12個月美元指數將逐步回落至98。日圓方面，若日本央行延續貨幣政策正常化，美日利差逐步收斂，可望為日圓中期走勢提供支撐。

原油方面，受地緣政治與供應中斷風險影響，渣打銀行將西德州原油3個月價格預測上調至每桶100美元，並同步將12個月目標價上調至每桶80美元。短期供應不確定性可能使油價維持高檔，但從通膨調整後的實質能源價格，以及全球經濟石油密集度下降來看，目前油價尚未達到歷史上典型能源衝擊的程度。不過，若油價進一步大幅攀升，仍可能推高通膨並增加經濟下行風險。渣打預期，若名義油價升至每桶120至150美元區間，對全球成長與通膨的衝擊可能顯著上升。

整體而言，展望第四季，渣打銀行認為油價上升與經濟成長韌性持續角力下，預期經濟軟著陸仍是機率最高的基準情境，機率為45%；不著陸及下行情境的機率則分別為30%及25%。而在企業盈餘成長保持強勁的情況下，渣打銀行仍偏好股票多於債券，同時透過多元資產配置管理市場波動。

(圖片來源：現場拍攝)