MoneyDJ新聞 2026-11-06 09:28:34 黃文章 發佈

這項預測反映全球貴金屬市場在經歷一輪強勁多頭行情後，可能逐漸進入價格整理階段。不過，世界銀行並未看空貴金屬的長期基本面，只是隨著利率、美元及投資需求環境改變，金銀價格短期上漲動能將有所減弱，其中黃金因央行購金及避險需求支撐，表現可能優於白銀。

黃金價格雖然預期在未來兩年逐步回落，但維持每盎司4,000美元以上，顯示其市場定位已經出現結構性改變。過去黃金價格主要受到美國實質利率、美元走勢及通膨預期影響，但近年俄羅斯遭到西方金融制裁後，各國央行逐漸意識到過度依賴美元資產可能面臨的金融與地緣政治風險，因此加速推動外匯存底多元化，增加黃金配置。

這種由官方部門主導的需求，與傳統投資基金根據利率及價格變化調整部位的操作模式不同，央行購金通常具有長期戰略考量，對價格的敏感度相對較低。因此，即使聯準會維持較高利率，或美元階段性走強，央行持續購金仍可能為金價提供中長期支撐。

其次，投資需求已經成為黃金市場的重要支柱。世界銀行指出，2026年上半年投資需求與央行購金合計約占全球黃金總需求的一半，反映黃金的功能已不再只是珠寶消費及傳統避險工具，更逐漸成為全球投資人配置金融資產、分散貨幣風險的重要選項。尤其美國政府債務持續攀升、財政赤字擴大，以及地緣政治衝突頻繁，使部分投資人開始擔憂主要貨幣的長期購買力。

世界銀行預測金價未來兩年下跌，主要反映貨幣政策及金融市場環境可能轉趨不利。黃金本身不產生利息，當美國公債殖利率上升，投資人持有黃金的機會成本便會提高；若聯準會進一步收緊貨幣政策，美元也可能獲得支撐，進而壓抑以美元計價的黃金價格。

相較之下，白銀面臨的問題更加複雜，因為白銀同時具有貴金屬及工業金屬雙重屬性。近年白銀受惠於太陽能光電、電子產品、電動車及電力基礎設施需求，價格表現一度超越黃金。然而，世界銀行認為，高銀價可能反過來抑制工業需求，尤其太陽能產業正積極尋找降低白銀使用量的方法。

另一方面，白銀市場還面臨供應增加與需求放緩的雙重壓力。世界銀行預期，白銀礦產量雖然只會溫和增加，但高銀價將鼓勵消費者及製造商提高回收量，使再生白銀供應逐漸擴大。如果工業需求同時受到全球經濟成長放緩及替代材料影響，原本緊張的實體市場供需便可能逐步改善。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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