富蘭克林投顧 - 經濟數據撐腰無畏Omicron來襲 資金搶進股票型資產
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(2021/12/06)
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經濟數據撐腰無畏Omicron來襲 資金搶進股票型資產
 

彭博資訊ETF統計:美國經濟數據強勁 吸引資金青睞

美國出現Omicron確診病例且在全球蔓延,引發市場恐慌,而美國十一月製造業及服務指數連袂攀高、聯準會褐皮書報告顯示經濟持續擴張但各經濟領域均面臨通膨壓力則呼應聯準會主席鮑爾認為是時候放棄暫時性通膨及提前完成縮減購債的鷹派立場,道瓊工業指數連四週收黑,全球股市下跌。依據彭博資訊統計,截至2021/12/3過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流入262億美元,主要流入美國股市230億美元,全球、中國、亞太、新興市場及日本股市亦分別有12億、10億、7億、1.4億及0.3億美元資金淨流入,而歐洲及拉美股市則為7.6億及0.1億美元資金淨流出。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,新變種病毒Omicron侵襲的影響尚待觀察,但聯準會對抗通膨的立場益加明確,引發金融市場劇烈波動,評估變種病毒可能遞延經濟復甦時程但不至於改變方向,聯準會寬鬆政策漸進式退場背後反映的是對美國經濟的信心,亦可避免通膨惡化的風險。此波股市修正主要反映漲多後的獲利調節賣壓,短線留意美股在半年線和年線能否獲得支撐,而避險買盤轉進債市也凸顯資產配置的重要性。現階段建議採取啞鈴策略同時布局防禦和成長型資產,考量通膨及利率上行風險仍高於經濟衰退風險,防禦配置建議首選高信評且具備改革題材的波灣債券型基金,或是產業多元布局的美國平衡型基金,兼顧收益及類股輪動機會。股票部位建議逢震盪加碼趨勢題材,看好科技產業同時具備短線居家工作(WFH)或網路購物等防疫受惠題材,長線則有數位轉型趨勢撐腰,為逢震盪加碼或大額定期定額的布局首選,同時可留意涵蓋公用事業防禦題材的基礎建設產業,或是兼具評價面與經濟回溫的新興市場股票型基金布局機會。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯表示,元宇宙近期引起市場熱議,但還有許多我們認為同樣重要且是實現元宇宙基礎的主題,其中最顯著的就是雲端運算,我們認為市場低估了雲端運算的市場潛力,預期雲端運算至少是一個三兆美元的市場,目前約兩千億美元左右,而工作流程自動化、媒體轉型等亦具備龐大市場機會,此外,也看好未來工作模式(future of work)這個新興趨勢機會。

美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人尼克.蘭利表示,展望2022年及更長遠的未來,我們認為全球基礎建設產業正位於迎向長期成長週期的轉捩點,看好基礎建設產業中有五大領域可望受惠,包括電力公用事業、電動車相關的基礎建設(跟輸電網路相關)、再生能源,擴建5G、寬頻網路及提升能源效率等的基礎建設,以及油氣管道及鐵路運輸基礎建設公司。

附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來 基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來
股票 26,198 75,160 232,258 915,510 新興市場* 140 1,862 5,388 39,804
美國 23,039 51,124 139,461 467,372 中國 1,044 1,516 12,471 10,340
全球* 1,231 16,041 44,750 248,279 亞太* 700 1,271 5,770 12,778
歐洲* -761 316 2,457 26,077 拉美區* -12 -52 -312 -907
日本 33 -3,200 3,195 28,638 東歐* 3 -46 -76 -81

資料來源: 彭博資訊,截至2021/12/3,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共7529檔股票型ETF,彭博更新時間為12/6 6am(紐約時間)。*全球:國際+全球股票型ETF,歐洲:歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF,亞太*:亞太+亞太(不含日本)+香港+南韓ETF。

附表二:主要類股ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

排名 基金類股 2021/11/29-12/3 基金類股 今年來
1 科技 3,110 科技 17,016
2 消費耐久財 521 金融 7,799

資料來源:彭博資訊,截至2021/12/3。

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

投資人持續評估新型變種病毒與美國可能加快收緊貨幣政策影響,新興股市自先前一週跌勢止穩反彈。過去一週外資於亞洲各股市買少賣多,主要買超南韓及台灣股市16億及6.5億美元,主要賣超印度股市16億美元,而泰國、印尼、越南、馬來西亞及菲律賓股市亦分別遭賣超3.4億、2.2億、1.4億、1.3億及0.4億美元。陸股通北上資金及港股通南下資金上週同獲資金淨流入,分別淨流入151億及67億人民幣。(附表三、四)

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家 近一週 本月來 今年來 國家 近一週 本月來 今年來
南韓 1,615 1,690 -23,764 菲律賓 -36 -49 -1,777
台灣 648 1,032 -18,264 印尼 -223 -74 2,514
泰國 -339 -104 -2,432 印度 -1,591 -408 5,094
越南 -135 -96 -2,691 馬來西亞 -131 -92 -589

資料來源:彭博資訊,截至2021/12/3。

附表四:北上/南下資金-滬深港通統計(單位:百萬人民幣)

  2021/11/15~11/19 2021/11/22~11/26 2021/11/29~12/3 今年來
陸股通北上資金淨額 11,184 5,710 15,117 358,420
港股通南下資金淨額 -1,918 239 6,726 342,780

資料來源:彭博資訊,截至2021/12/3。

過去一週整體固定收益型ETF獲資金淨流入36億美元,主要流入美國固定收益型ETF32億美元,歐洲及全球固定收益型ETF亦分別有資金淨流入7億及2.2億美元,新興市場當地貨幣及新興市場固定收益型ETF則同遭資金淨流出1.5億及0.4億美元;以投資信評類別觀察,投資等級ETF近週獲資金淨流入63億美元,高收益債ETF則為資金淨流出18億美元。(附表五)

附表五:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來 基金地區/日期 近一週 近一個月 近三個月 今年來
固定收益 3,603 20,627 66,271 263,789 新興市場* -37 408 -988 2,918
美國 3,184 13,461 45,984 170,949 新興市場當地貨幣* -151 -212 -881 241
全球* 218 2,705 7,908 33,007 高收益債** -1,805 201 4,644 19,186
歐洲* 699 1,930 4,158 10,079 投資等級債** 6,349 19,030 54,108 192,896

資料來源:彭博資訊,截至2021/12/3統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共2344檔固定收益型ETF,彭博更時間為12/6 6am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克表示,我們認為未來一年全球經濟仍將以高於長期均值的速度成長,消費者仍有許多因疫情而未被滿足的需求,而企業獲利整體而言亦優於預期,我們相信許多大企業已準備在未來幾年提供股東更高的股利,資產負債表穩健而股利配發率仍低下,股利配發具備可觀的成長空間,金融、公用事業及健康醫療等產業即蘊藏具吸引力的股利且股利有持續成長機會的標的。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表示,波灣是新興市場中重要的一環,但差別在於:(1)品質佳:波灣平均主權債信評等達A+的投資級;(2)債市成長速度高:波灣2021年上半年發債規模佔整體新興市場比重17%;(3)政府採取傳統正規政策:波灣國家以傳統融資或財政撙節政策因應各項挑戰;(4)令人振奮的結構性改革計畫:為降低對能源的依賴,波灣各政府推動願景改革計畫,帶動各產業發展商機;(5)具有超額報酬的機會:波灣是塊常被外界誤解而低度配置的市場,反而因此提供在地專研於該區研究團隊挖掘機會的投資樂土。

 

 

 

【以下為投資警語】

本文不代表對任一個股的買賣建議。
新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語:指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重,現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
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